6.2把握股利分配政策 （课件）-《财务管理》同步教学（北京邮电大学出版社）

目 录 ONTENTS C 1 了解利润分配 2 把握股利分配策略 3 明确股利支付程序和方式 项目六 管理利润分配 知识目标 熟悉利润分配应考虑的因素； 了解利润分配坚持的原则和利润分配的顺序； 掌握公司进行股利分配时的政策选择； 掌握各种股利分配政策的内容和优缺点； 掌握股利分配方案的确定； 掌握股利支付程序和支付方式。 项目六 管理利润分配 技能目标 会选择股利分配政策； 能够根据公司实际情况选择相应的股利分配政策； 能分析各种股利支付方式的利弊。 项目六 管理利润分配 情景导航 据《上海证券报》报导，2012年沪市 954 家上市公司中共有 653 家公司在利润分配预案中有派现方案，派现公司数量占沪市上市公司总数的比例达 68.45%。而美林公司的一份研究报告显示：在美国，资本规模处于1亿美元以上的上市公司中50%的非高科技上市公司会发放现金股利；而高科技上市公司发放现金股利的比例只有8.4%。现金股利为什么受美国高科技公司冷落？中国的上市公司又为什么比较“慷慨”？本项目将带领大家学习管理利润分配的基本知识。 项目六 管理利润分配 剩余股利政策就是企业在保持其最佳资本结构的前提下，税后利润的分配首先满足企业发展资金的需要，如果还有剩余就将剩余的税后利润用于发放股利，如果没有剩余就不发放股利的分配政策。 剩余股利政策认为股利分配与公司的资本结构相关，而资本结构又是由投资所需资金构成的，因此实际上股利政策要受到投资机会及其资金成本的双重影响。 剩余股利政策 一、 任务二 把握股利分配政策 采用剩余股利政策时，应遵循的基本步骤为： （1） 确定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率，使得综合的资金成本达到最低； （2） 进一步确定为达到目标资本结构需要增加的留存收益数额； （3） 最大限度地使用净利润来满足投资方案所需的权益资本数额； （4） 投资方案所需权益资本已经满足后，若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。 任务二 把握股利分配政策 固定或稳定增长的股利政策是指将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高股利发放额。 采取这种股利发放政策时，股利发放额不随公司经营状况而变化。在通货膨胀的情况下，大多数公司的盈余会随之提高，且大多数投资者也希望公司能提供足以抵消通货膨胀不利影响的股利，因此在长期通货膨胀的年代里也应提高股利发放额。采用这种政策的大多数是收益比较固定或正处于成长期、信誉一般的公司。 固定或稳定增长的股利政策 二、 任务二 把握股利分配政策 固定股利支付率政策也叫固定股利比例政策，是公司每年按固定的股利支付率（股利支付比例）从净利润中支付股利的政策。 由于各年公司的经营状况有所不同，采取固定股利支付率政策，各年股利额随公司经营状况而上下波动，经营状况较好的年份获得的盈余较多，股利额高；经营状况较差的年份获得的盈余较少，股利额低。 固定股利支付率政策 三、 任务二 把握股利分配政策 优点：公司股利与公司经营状况紧密配合，以体现利多多分，利少少分，无利不分的原则，才算真正公平地对待每一位股东；而且公司分配股利与经营状况相联系，不会引起像固定或持续增长股利政策那样，引起资金短缺和财务状况恶化的窘迫情况出现。 缺点：各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对于股票价格稳定不利。 任务二 把握股利分配政策 低正常股利加额外股利政策是公司一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利；在经营状况较好的年份，再根据实际情况向股东临时发放一些额外股利。但额外股利的发放并不固定化，而只在经营状况好时临时发放。净利润与现金流量不稳定的公司宜采用这种政策。 低正常股利加额外股利政策 四、 任务二 把握股利分配政策 股利支付程序 一、 1.股利宣告日 股利宣告日，即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、股利支付日期等事项。 2.股权登记日 股权登记日，即有权领取股利的股东的资格登记截止日期，也称为除权日。只有在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利。 3.股利支付日 股利支付日，即向股东发放股利的日期。 任务三 明确股利支付程序和方式 11 【例6-2】 若C公司2013年11月15日发布公告：“本公司董事会在2013年11月15日的会