4.2运用静态评价指标进行项目投资决策（课件）-《财务管理》同步教学（北京邮电大学出版社）

25 九月 2023 知识目标 了解项目投资的含义与特征 了解现金流量与会计利润之间的联系 熟悉投资项目现金流量的构成内容 熟悉项目投资现金流量的计算公式 掌握项目投资决策的静态评价指标 掌握项目投资决策的动态评价指标 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 25 九月 2023 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 知识目标 会估算项目每年的现金净流量 会编制营业现金流量表和现金净流量表 能对固定资产项目投资进行决策分析 会综合运用逐步测试法和插值法 25 九月 2023 　　一个项目是否值得投资，如果你是投资人，你会采取怎样的决策程序与决策方法？决策中你会考虑哪些因素？通常，在项目投资前，投资者会结合当前情况与未来的发展趋势，对某一投资应有的报酬进行合理预期，投资者既会考虑资金的时间价值，又会考虑因冒风险而应当获得的报酬。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 25 九月 2023 任务二　运用静态评价指标进行项目投资决策 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 25 九月 2023 　　黄河股份有限公司有甲、乙、丙三个投资机会，预计使用年限分别为5年、4年、4年，均采用平均年限法计提折旧，使用期满后无残值，无垫支流动资金投资。预计的有关现金净流量如表4-7所示。 要求：（1）利用投资回收期指标评价甲、乙、丙三个投资机会的优劣。 （2）利用投资收益率指标评价甲、乙、丙三个投资机会的优劣。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 任务情境 25 九月 2023 　　黄河股份有限公司有甲、乙、丙三个投资机会，预计使用年限分别为5年、4年、4年，均采用平均年限法计提折旧，使用期满后无残值，无垫支流动资金投资。预计的有关现金净流量如表4-7所示。 要求：判断公司的投资类型，分析投资管理时应考虑的主要因素。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 任务情境 25 九月 2023 　　投资者认为一个项目是否值得投资的判断标准，是该项目在某一方面或几方面指标值是否能满足其预期。因此，在判断项目投资的可行性时可以从不同的角度来进行。这些指标按是否考虑资金时间价值因素分为静态评价指标和动态评价指标。静态评价指标是指在计算过程中不考虑资金时间价值因素的指标，常用的有投资回收期、投资收益率等评价指标。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 知识链接 25 九月 2023 　　投资回收期是指以投资项目经营现金净流量抵偿原始投资所需要的全部时间。它主要有包括建设期S的投资回收期PP′和不包括建设期S的投资回收期PP′两种形式。显然：PP＝PP′＋S，其中PP为投资回收期。 　　根据投资回收期的定义可知，包括建设期的投资回收期PP满足以下关系式： 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 一、投资回收期 知识链接 25 九月 2023 　　1.公式法 　　公式法是一种限定条件下的简化方法。如果某一项目经营期内前若干年(假定为s＋1～s＋m年，共m年)每年的现金净流量相等，且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计，则可按以下简化公式直接求出投资回收期。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 一、投资回收期 知识链接 25 九月 2023 　　2.列表法 　　所谓列表法，是指通过列表计算累计现金净流量的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而推算出不包括建设期的投资回收期的方法。因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态投资回收期，所以列表法又称为一般方法。 　　列表法的原理是按照投资回收期的定义，包括建设期的投资回收期PP满足以下关系式，即 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 一、投资回收期 知识链接 25 九月 2023 “任务情境”要求（1）的解析如下。 　　根据情境中提供的资料，计算静态投资回收期如下。 　　①甲投资机会。 　　建设期S＝0年，投产后1～5年内现金净流量相等，P为5年。 　　经营期前5年每年现金净流量均相等，NCF1—5为20000元。 　　建设发生的原始投资合计为60000元。 　　因为P×经营期前5年每年相等的现金净流量＝5×20000＝100000元>原始投资额60000元，所以可以使用简化公式计算投资回收期。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 任务实施 25 九月 2023 　　②乙投资机会。 　　建设期S为1年，第二年初投产后前4年现金净流量相等，P为4年。 　　经营期前4年每年现金净流量均相等，NCF2—5为24000元。 　　建设发生的原始投资合计为50000元。 　　因为P×经营期前4年每年相等的现金净流量＝4×24000＝96000元>原始投资额50000元，所以可以使用简化公式计算投资回收期。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五