3.4杠杆效应分析（课件）-《财务管理》同步教学（北京邮电大学出版社）

25 九月 2023 能力目标 了解筹资的常见渠道和方式 掌握企业资金需要量预测的方法 熟悉销售百分比法的基本原理 掌握个别资本成本和综合资本成本的计算方法 掌握经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆的计量方法 掌握每股收益无差别点法及比较资本成本法 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 25 九月 2023 能力目标 能预测出企业对外筹资额 会计算各种筹资方式的实际利率 会计算个别资本成本和综合资本成本 会计算经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆 能把握企业的筹资风险 能利用最优资本结构的方法进行筹资决策 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 25 九月 2023 　　企业的经营过程是一个筹资、投资和分配的过程，筹资是其他过程的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程度的重要环节。有了资金的筹集，才会有其他过程的继续。只有科学、合理地筹集资金，才能降低筹资成本，减少企业的财务风险。筹资活动是企业的一项基本财务活动，筹资管理是企业财务管理的一项重要内容。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 25 九月 2023 任务四　杠杆效应分析 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 25 九月 2023 　　（1）春兰电器股份有限公司（简称春兰公司）固定成本总额为800万元，单位变动成本为6元，产品单位售价为10元。春兰公司2011—2013年的产销量分别为240万件、260万件、300万件。为便于分析公司的经营杠杆效应，请完善公司经营杠杆利益分析表（见表3-19）中各项目的数据。 子任务四 年份 产销量/万件 产销量变动率/% 销售额 变动成本 边际贡献 固定成本 息税前利润 息税前利润变动率/% 2011 240 2012 260 2013 300 表3-19　公司经营杠杆利益分析表 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 任务情境 25 九月 2023 　　（2）已知春兰公司每年的债务利息是150万元，发行在外的普通股股数为100万股，无优先股，公司的所得税税率为25％。为便于分析公司的财务杠杆效应，请完善公司财务杠杆利益分析表（见表3-20）中各项目的数据。 子任务四 年份 息税前利润 息税前利润变动率 债务利息 税前利润 所得税 税后利润 每股收益 每股收益变动率 2011 240 2012 260 2013 300 表3-20　公司财务杠杆利益分析表 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 任务情境 25 九月 2023 子任务四 　　要求：（1）分别利用定义公式和简化公式计算春兰公司2012年和2013年的经营杠杆系数。　 （2）分别利用定义公式和简化公式计算春兰公司2012年和2013年的财务杠杆系数。 （3）计算春兰公司2012年和2013年的复合杠杆系数。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 任务情境 　　合理利用杠杆效应，有助于企业合理规避风险，提高资本营运效率。但要灵活运用财务管理中的杠杆效应，应先熟悉与杠杆效应相关的概念及有关指标的计算。 　　1.成本分类 　　成本习性是指成本与业务量之间在数量上的依存关系。成本按照习性不同，可以分为固定成本、变动成本和混合成本。 25 九月 2023 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 8 知识链接 二、与杠杆相关的概念 25 九月 2023 固定成本 　　固定成本是指其总额在一定时期和一定业务量范围内不随业务量发生变动的成本。 　　变动成本是指其总额在一定时期和一定业务量范围内随业务量正比例变动的成本，如直接材料、直接人工等。 　　混合成本是指其总额在一定时期和一定业务量范围内随着业务量的变动而变动，但不成同比例变动。 变动成本 混合成本 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 9 　　 知识链接 二、与杠杆相关的概念 25 九月 2023 　　根据成本习性，可得出企业总成本与业务量之间的关系模型为： y＝a＋bx 式中，y为总成本；a为固定成本总额；b为单位变动成本；x为产销量。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 10 知识链接 二、与杠杆相关的概念 25 九月 2023 　　2.边际贡献 　　边际贡献是指销售收入减去变动成本后的余额。其计算公式为： 边际贡献总额＝销售收入－变动成本 单位边际贡献＝单价－单位变动成本 Tcm＝S－V＝p·Q－b·Q＝（p－b）·Q＝cm·Q 式中，Tcm 为边际贡献总额；S 为销售额；V 为变动成本总额；p 为销售单价；b 为单位变动成本；cm为单位边际贡献；Q 为销售量。 任务一 任务二 任务 三 任务四 任务五 11 知识链接 二、与杠杆相关的概念 25 九月 2023 　　3.息税前利润 　　息税前利润是指企业支付利息和缴纳所得税之前的