5.3权益性筹资（课件）-《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

第五章 公司筹资管理 【学习要点】 1、了解筹资的含义及其目的； 2、熟悉筹资渠道和筹资方式； 3、掌握资金需要量的计算； 4、熟悉资金成本影响筹资决策的因素； 5、掌握个别资金成本以及综合资金成本的计算； 6、熟悉不同筹资方式的优缺点。 第三节 权益性筹资 权益性筹资或称为自有资金，是指公司通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集的资金。 一、吸收直接投资 吸收直接投资是指公司按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。 (一)出资方式 公司在采用吸收投资方式筹集资金时，投资者可以用现金、厂房、机器设备、材料物资、无形资产等作价出资。出资方式主要有以下几种： 以现金出资 以实物出资 以工业产权出资 以土地使用权出资 符合以下条件：(1)能帮助研究和开发出新的高科技产品；(2)能帮助生产出适销对路的高科技产品；(3)能帮助改进产品质量，提高生产效率；(4)能帮助大幅度降低各种消耗；(5)作价比较合理。 (三)吸收直接投资的成本 吸收直接投资成本，是公司因吸收直接投资而支付给直接投资者的代价。吸收直接投资成本除不需考虑筹资费用外，其计算方法与普通股筹资基本相同。 (四)吸收直接投资的优缺点 1、吸收直接投资的优点 (1)有利于增强公司信誉。吸收直接投资所筹集的资金属于自有资金，能增强公司的信誉和借款能力，对扩大公司经营规模、壮大公司实力具有重要作用。 (2)有利于尽快形成生产能力。吸收直接投资可以直接获取投资者的先进设备和先进技术，有利于尽快形成生产能力，尽快开拓市场。 (3) 手续相对比较简便，筹资费用较低，有利于降低财务风险。吸收直接投资可以根据公司的经营状况向投资者支付报酬，公司经营状况好，可向投资者多支付一些报酬，反之亦然，报酬支付较为灵活，财务风险较小。 2、吸收直接投资的缺点 （1）相对于股票来说，吸收直接投资的资金成本较高； （2）由于没有证券为媒介，产权关系有时不够明确，也不便于产权的交易； （3）由于不面向社会公众，故难以吸收大量的社会资本参与。吸收直接投资的投资者资本进入容易，但出来艰难，融资规模受到限制。 (二) 种 类 吸收国家投资 吸收法人投资 吸收外商直接投资 吸收社会公众投资 二、发行股票 (一)股票的分类 股票的种类很多，按照不同的标准，可以有不同的分类。例如，按股东承担风险和享有权益的大小，可分为普通股和优先股两大类；按票面有无记名，可分为记名股票和无记名股票；按票面是否标明金额，可分为面值股票和无面值股票；按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股和外资股；按发行对象和上市地点，可分为A股、B股、H股、N股和S股等。在本书中主要介绍第一种分类。 1、普通股 普通股是股份有限公司发行的标准股票，也是公司资金结构中最基本、数量最多的股份。如果公司只发行一种股票，那么只能是普通股。普通股股东具有四个方面的权利： 公司管理权 优先认股权 公司盈利的分享权 剩余财产分配权 2、优先股 优先股是一种特别股票，它与普通股有许多相似之处，但又具有债券的某些特征。优先股对比普通股主要有两个方面的优先权： 一是优先分配股利，即公司在付给普通股股利之前，必须先按规定付给优先股股息； 二是优先分配公司剩余财产，优先股比普通股有优先索取权。 优先股除有上述优点外，同时也有某些权利的限制，例如优先股一般没有投票权和对公司的经营控制权，无权享受超过预定股息的部分利息，当公司盈利较多时，优先股的收益不如普通股。优先股由于拥有的权利不同， 主要有以下的几种分类： 累积优先股 非累积优先股 累积优先股是指公司在某一年度因出现亏损 或获利不多而未发股息时，所积欠的未发股息， 须在次年或以后年度补发。 非累积优先股，则不再补发积欠的股息。 我国公司发行的优先股大多数具有累积权。 参与优先股 非参与优先股 可转换优先股 不可转换优先股 可赎回优先股 不可赎回优先股 参与优先股是指根据固定的股息率分得股息后，还可按特定比率 与普通股一起分享红利，一般情况下，很少发行参与优先股。 非参与优先股仅能获得固定的股息，公司盈利再多， 也不能与普通股共同分享红利。 可转换优先股允许股东在股票发行后一定期间内，按一定比例将优先股 转换成普通股。转换的比例一般是预先规定的， 转换时的比价视两种股票价格而定。 不可转换优先股则不具备转换为普通股的权利。 可赎回优先股，又称可收回优先股， 指股份公司可以按一定价格收回的优先股股票。 不可赎回优先股则是指不能收回的优先股股票。 (二)股票发行 我国股份公司发