第三章 项目投资管理（课件）-《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

第三章 项目投资管理 【学习目标】 了解投资的意义及种类； 2、熟悉现金流量的含义及现金流量的构成，掌握现金流量的计算； 3、熟悉投资回收率的计算； 4、掌握投资回收期的计算； 5、掌握净现值（率）的计算 第一节 投资概述 一、投资的意义和种类 投资，是指特定经济主体(包括国家、公司和个人)为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定公司角度看，投资就是公司为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 （一）投资的意义 投资是公司不可缺少的一种经营活动，筹资的目的是为了投资，而分配活动是对投资活动的结果进行分配，在财务决策中，投资决策处于核心地位。公司投资的意义主要表现在以下几个方面: 公司投资是取得利润的基本前提 公司投资是公司维持简单再生产的必要手段 公司投资是公司扩大再生产的必要前提 公司投资是降低公司风险的重要方法 （二）投资的分类 按 照 投 资 与 生 产 经 营 关 系 按 照 投 资 的 方 向 和 范 围 不 同 按 照 投 资 的 内 容 不 同 按 照 投 入 的 领 域 不 同 直接投资 间接投资 固定资产投资 信托投资 生产性投资 非生产性投资 无形资产投资 对外投资 对内投资 其他资产投资 流动资产投资 房地产投资 有价证券投资 期货与期权投资 保险投资 二、投资的程序 公司投资的程序主要包括以下步骤： （一）提出投资领域和投资对象。这需要在把握良好投资机会的情况下，根据公司的长远发展战略、中长期投资计划和投资环境的变化来确定。 （二）评价投资方案的财务可行性。在分析和评价特定投资方案经济、技术可行性的基础上，需要进一步评价其是否具备财务可行性。 （三）投资方案比较与选择。在财务可行性评价的基础上，对可供选择的多个投资方案进行比较和选择。 （四）投资方案的执行。即投资行为的具体实施。 （五）投资方案的再评价。在投资方案的执行过程中，应注意原来做出的投资决策是否合理、是否正确。一旦出现新的情况，就要随时根据变化的情况做出新的评价和调整 三、投资决策应遵循的原则 投资决策是指特定投资主体根据其经营战略和方针，由相关管理人员做出的有关投资目标、拟投资方向或领域的确定和投资实施方案的选择的过程。在决策过程中必须坚持以下原则: 正确处理公司微观条件和宏观环境之间的关系 正确处理投资需求与资金保证程度的关系 正确处理公司内部投资与外部投资的关系 第二节 现金流量分析 一、现金流量的含义 现金流量是指在投资决策中，由于投资项目而引起的公司在未来一定期间发生的现金支出和现金收入增加的数量。这里的“现金”是指广义上的现金，它不仅包括各种货币资金，还包括项目开始时投入公司的非货币资金的变现价值，如固定资产的残值或中途变现收入， 以及收回垫支的流动资产的变现收入。 二、现金流量的构成 投资决策中的现金流量构成有两种表述方法：一是按发生的时间来表述；二是按现金流入、流出来表述。 （一）按发生的时间来表述，其构成有投资现金流量、营业现金流量、项目终止现金流量。 1、投资现金流量，主要包括投资在固定资产上的资金和投放在流动资产上的资金两部分。 投资在固定资产上的资金有固定资产的购入或购建成本、运输成本、安装成本等；投资在流动资产上的资金有材料、在产品、产成品、现金等。 2、营业现金流量，指项目投入使用后，在其寿命周期内，由于生产经营所带来的现金流入量和现金流出量，一般按年计算。现金流入量一般指营业现金收入；现金流出量指营业现金支出，即付现成本，但不包括折旧和利息支出。 3、项目终止现金流量，指投资项目结束时发生的现金流量。主要包括固定资产的残值收入或变价收入，原垫支在流动资产上资金的回收及停止使用土地的变价收入等。 （二）按现金流入、流出来表述，包括现金流入量和现金流出量两部分。 现金的流入量，通常包括以下几项: 1、项目投产后每年的营业收入(或付现成本节约额)。 2、项目终止时的残值收入或中途变价收入。 3、项目终止时回收垫支的流动资产的收入。 现金的流出量，主要包括以下几项: 1、建设投资，指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产、无形资产和开办费等项投资的总和，包含基建投资和更新改造投资。 2、垫支的流动资产，指对原材料、在产品、产成品、存货和货币资金等流动资产的垫支。 3、经营成本，即付现成本，指在经营期内为满足正常生产经营而用货币资金支付的那部分成本费用。 4、所得税支出，从公