3.3 综合财务分析（课件）-《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

模块3 财务分析 教学要求： 掌握财务分析的一般方法 能较熟练进行专题财务分析 能对企业财务活动进行综合分析 能撰写简要的财务分析报告 内容3.3 综合财务分析 杜邦分析法 沃尔分析法 指数分析法 一、杜邦分析法 这种分析方法首先由美国杜邦公司的经理创造出来，故称为杜邦系统。 杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解。 分析三洋公司的概况:资料见财务报表。 权益净利率： 本年=134÷（880+940）/2=14.73% 上年=157 ÷（900+880）/2=17.64% 资产净利率: 本年=134 ÷（1680+2000）/2=7.28% 上年=157÷（1700+1680）/2=9.29% 权益乘数 本年=1840/910=2.02 上年=1690/890=1.90 运用差额分析法分析： 权益净利率:上年=9.29%×1.9=17.64% 由于资产净利率变化的影响 (7.28%-9.29%)×1.9=-3.81% 由于权益乘数变化的影响 7.28%×(2.02-1.9)=0.87% 主要影响因素是资产净利率下降。 资产净利率=销售净利率×资产周转次数 销售净利率: 本年=134÷3000=4.47% 上年=157÷2850=5.51% ----下降1.04% 资产周转次数 本年=3000÷1840=1.63 上年=2850÷1690=1.69 ----减少0.06次 主要矛盾是销售净利率下降,下一步用比较分析法对利润表进行分析。 二、沃尔分析法 财务状况综合评价的先驱者之一是亚力山大·沃尔。他选择了7种财务比率分别给定其在总评价中占的比重，总分为100分；然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。 步骤： （1）选定财务指标——9～11个 （2）确定指标权数——评分值 （3）确定各指标的标准比率 （4）选定最高比率、最高评分、最低评分 （5）计算每分比率=(最高比率-标准比率)/ (最高评分-标准评分) （6）计算各指标得分 （7）计算综合得分并评价 某企业相关资料如下： 指标 权重 标准比率 实际比率 最高 比率 每分 比率 得分 销售利润率 20 12% 13% 15% 资产利润率 20 16% 14% 18% 权益净利率 10 14% 15% 16% 流动比率 9 1 0．9 1 资产负债率 9 40% 50% 60% 存货周转率 8 8次 9次 12次 应收账款周转率 8 14次 14次 18次 保值增值率 8 1 1．1 1．2 社会贡献率 8 16% 15% 18% 三、 指数评分法 （一）选择经济效益指标 1.盈利能力指标 2.营运能力指标 3.偿债能力指标 4.发展能力指标 1. 盈利能力指标 （1）销售利润率 （2）总资产利润率 （3）权益净利率 2. 营运能力指标 （1）应收账款周转率 （2）存货周转率 3.偿债能力指标 （1）资产负债率 （2）流动比率 4.发展能力指标 （1）社会贡献率 社会贡献率=（企业社会贡献总额/企业平均资产额）*100% （2）保值增值率 保值增值率=（期末净资产/期初净资产）*100% （二）确定各项经济效益指标的权数 各项经济效益指标权数的确定应依据各指标的重要程度而定，一般来说，某项指标越重要，其权数就越大；反之，权数就越小。 经济效益指标标准值可根据分析的目的和要求确定，可用某企业某年的实际数，也可用同类企业 、同行业或部门平均数，还可用国际标准数。 （三）确定各项经济效益指标的标准值 （四）计算各指标的单项指数 单项指数=（某指标实际值/该指标标准值 ）*100% （正指标） 单项指数=（某指标标准值/该指标实际值 ）*100% （负指标） 单项指数=（标准值-差异绝对值）/该指标标准值 ）*100% （非正非负指标） （五)计算综合经济效益总指数(总评分) 综合经济效益指数是指以各单项指数为基础，乘以各指标权数所得到的一个加权平均数。 计算公式：综合经济效益指数 =∑（某指标单项指数*该指标权数） （六）综合经济效益指数评价 综合经济效益指数越高，说明企业经济效益总体水平越高，具体评价取决于标准的选定。 若以行业平均水平作为标准，企业的综合指数达到100，说明企业达到了行业的平均水平。 若以行业最高水平为标准，企业的综合指数达到100，则意味着企业就是行业的最高水平。 例：某企业相关资料如下： 指标 权数 标准值 实际值 单项指数 得分 备注 销售净利率 20 12% 13% 资产净利率 20