2.2 风险的计量及与报酬的关系（课件）-《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

模块2 货币时间价值与风险 教学要求： 明确货币时间价值的含义 掌握货币时间价值的计量方法 能运用货币时间价值的理念处理一般的经济事务 能对风险进行计量，并理解风险与报酬的关系 案 例 小张向银行借款10000元，借期2年，年利率为5%。请问： （1）期满后，小张应归还银行的本利和是多少？其中利息是多少？ （2）如果按复利计算，其利息又是多少？ 内容2.2 风险的计量及与报酬的关系 一、风险的概念及种类 （一）风险的概念 风险一般是指未来某一事项结果的不确定性。 投资需要考虑风险，风险要与报酬相适应。 （二）风险的种类 企业财务活动中的相关风险按其内容和形成的原因一般可以分为经营风险、财务风险和投资风险三种。 1.经营风险 经营风险是指企业由于生产经营方面的原因给企业收益所带来的不确定性。 2.财务风险 财务风险是指由于举债经营而给企业 财 务成果带来的不确定性。 借入资金比例越大,风险程度随之增大； 借入资金比例越小,风险程度随之减少。 3.投资风险 投资风险是指投资活动所带来的未来投 资报酬的不确定性。 投资风险主要是指长期投资风险，特别 是固定资产投资风险和证券投资风险。 二、风险程度计量 （一）分析概率分布 概率是用来表示随机事件后果可能性大小的 数值，它一般用百分数或小数表示。 概率分布分为两种类型：一种是不连续的概 率分布，即概率分布在几个特定的随机点 上，构成离散型分布；另一种是连续的概率 分布，即概率分布在一定区间的连续点上， 概率分布图为一条曲线。 (二) 计算期望报酬率(或期望值) 1.概念：随机变量的各个取值以相应的概率为权数的加权平均数叫做随机变量的预期值。它反映随机变量取值的平均化。 2.公式： pi——第i种结果出现的概率； Xi——第i种结果出现的预期报酬率； N——所有可能结果的数目。 （三）计算标准离差 一般的标准离差是反映概率分布中各种可能结果与期望值的偏离程度，通常用符号δ表示。 一般来说，标准离差越大，表明投资收益变动越大，投资的风险也越大；标准离差越小，表明离散程度越小，投资的风险也越小。 公式： n ——可能结果的个数 ——期望报酬率的标准离差 ——期望报酬率 ——第i种可能结果的报酬率 ——第i种可能结果的概率 （四）计算标准离差率 标准离差虽然可以反映风险的大小，但它是一个绝对值，只能用来比较期望值相同的各个方案的风险程度。而标准离差率是标准离差同期望值的比率，它以相对数的形式反映不同决策方案的风险程度，标准离差率通常用q来表示。 标准离差率越大，风险越大；标准离差率越小，风险也越小。 标准离差率的计算公式： 例： 某公司拟投资A项目，预计投资额50万元，相关情况预测如下。请预测其风险程度，并提出是否值得投资的决策意见。 经营状况 预期报酬率 概率 好 30% 30% 一般 20% 50% 差 10% 20% 三、风险报酬率的计算 风险报酬率=风险程度×风险价值系数 1.风险价值系数 风险价值系数是指风险报酬率与标准离差率的比 率，它是把标准离差率转变成风险报酬的一个参 数。一般用b来表示。 b=（高点投资报酬率-低点投资报酬率）/ （高点标准离差率-低点标准离差率）*100% 2.风险程度——标准离差率q 3.计算风险报酬率 公式：R=b·Q R——风险报酬率； b——风险报酬率系数； q——标准离差率。 4.评价投资方案的可行性 投资方案的期望报酬率大于或等于风险报酬率，方案可行，否则就不可行。 课堂练习： 某项目预计投资额为100万元，各种经营状况预测如下。请确定其风险程度和风险报酬率，并提出是否值得投资的决策意见。行业最高风险报酬率为40%,最低风险报酬率为10%,最高风险程度为60%,最低风险程度为5%。 经营状况 投资报酬率 概率 好 40% 20% 一般 25% 60% 差 10% 20% 思考题 1.年金现值与年金终值是互逆运算吗？ 2.复利一定比单利大吗？ 3.为什么说使用插值法时，其大小利率之差不能过大？ 4.风险与报酬是何种关系？ $$