7.3股票分割与股票回购（课件）-《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

学习情境七 利润分配 1 任务三 股票分割与股票回购 一、股票分割 （一）股票分割的含义 股票分割，是指公司将其股份的每股拆分成两股或更多股，一般是公司股价较高时，公司为了促进股票在资本市场的流动性而采取的一项策略。 （二）股票分割的作用 1.增加股票在资本市场的流动性 2.提高投资者对公司的信心 3.股票分割可以为公司发行新股做准备 4.股票分割有助于公司并购政策的实施 5.防止公司被敌意收购 6.股票分割可以增加股东的收益 二、股票回购 （一）股票回购及其法律规定 股票回购，是指上市公司出资将其在外发行的流通股票以一定的价格购买回来予以注销或作为库存股的一种资本运作方式。 我国《公司法》规定，公司不得收购本公司的股份，但是，有下列情况之一除外： 1.减少公司注册资本； 2.与持有本公司股份的其他公司合并； 3.将股份奖励给本公司职工； 4.股东因对股东大会做出的公司合并、分立决议持有异议，要求公司收购其股份的。 （二）股票回购的动机 1.现金股利的替代 2.提高每股收益 3.改变公司的资本结构 4.传递公司的信息以稳定或提高公司的股价 5.巩固或转移公司的控制权 6.防止敌意收购 7.满足认股权的行使 8.满足公司兼并或收购的需要 （三）股票回购的影响 1.股票回购对上市公司的影响 （1）股票回购需要大量支付现金，容易造成公司资金紧张，降低流动性。 （2）股票回购减少了股东投入，使公司的实收资本降低，在某种程度上削弱了对债权人的保障。 （3）股票回购是公司创业人的投资收益得以兑现，而忽视了公司的未来发展，对后续投资人的利益有可能造成损失。 （4）股票收购容易造成公司操作股价。 2.股票回购对股东的影响 对投资者而言，与现金股利相比，股票回购不仅可以节约个人税收，而且具有更大的灵活性。 如果公司急于回购相当数量的股票，而对股票回购的出价太高，以至于偏离均衡价格，那么会导致不利于选择继续持有股票的股东，因为回购行动后，股票的价格会出现回归性下跌。 （四）股票回购的方式 1.公开市场回购 ～是指公司在股票交易市场以任何潜在投资者的身份，按照公司股票当前市场价格进行回购股票。这种方式的缺点是容易在资本市场推高股价增加回购成本。 2.要约回购 ～是指公司在特定时期内向市场发出的以高出股票当前市场价格的某一价格，回购既定数量股票的要约。 3.协议回购 ～是指公司以协议价格直接向一个或几个股东回购公司股票。协议一般低于当前市场价格。 小 结 股利分配的原则及影响因素 股利政策的类型、利润分配程序和方案、股利支付程序 股票分割和股票回购的含义、作用 $$