4.1熟悉流动资产管理基本知识（课件）-《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

项目四 流动资产管理 任务1 熟悉流动资产管理基本知识 情境1. 现金 一、现金管理的目标 （一）企业持有现金的动机 1．交易动机 2．预防动机 3．投机动机 （二）现金管理的目的 在流动性和盈利能力之间做出选择，以获取最大的整体收益 二、现金管理的有关规定 情境2．应收账款 发生应收账款的原因，主要有以下两种： 第一，商业竞争 第二，销售和收款的时间差距 情境3．存货 一、存货管理的目标 二、储备存货的有关成本 与储备存货有关的成本，包括以下三种： （一）取得成本 1. 订货成本 2. 购置成本 （二）储存成本 （三）缺货成本 任务二 现金管理分析 情境1. 最佳现金余额的确定 现金是一种流动性最强的资产，又是一种盈利性最差的资产。现金过多，会使企业盈利水平下降，而现金太少，又有可能出现现金短缺，影响生产经营。在现金余额问题上，也存在风险与报酬的权衡问题。在西方财务管理中，确定最佳现金余额的方法很多，现结合我国实际情况，介绍最常用的几种方法。 （一）现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。它的长短取决于如下三个周转期：（1）存货周转期，是指将原材料转化为产成品并出售所需要的时间。（2）应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。（3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出所用的时间。上述三个周转期与现金周转期之间的关系可用图7-1加以说明。 存货周转期 （1） 应收账款周转期 （2） 应付账款周转期 （3） 现金周转期 （4） 收到采购的材料 支付材料资金 出售产成品 收回现金 图7-1 现金周转期示意图 根据图7-1所示，现金周转期可用下列算式表示： 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期－应付账款周转期 现金周转期确定以后，便可确定最佳现金余额。其计算公式如下： 最佳现金余额=（企业年现金需求总量/360）×现金周转期 【例7—1】某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，应付账款周转期为30天，预计全年需要现金720万元，求最佳现金余额。 现金周转期 = 90 + 40－30 = 100（天） （万元） 现金周转模式简单明了，易于计算。但是这种方法假设材料采购与产品销售产生的现金流量在数量上一致，企业的生产经营过程在一年中持续稳定地进行，即现金需要和现金供应不存在不确定的因素。如果以上假设条件不存在，则求得的最佳现金余额将发生偏差。 （二）存货模式 确定最佳现金余额的存货模式来源于存货的经济批量模型，这一模式最早由美国财务学家W．J．Baumol于1952年提出，故又称Baumol模型。 在存货模式中，假设收入是每隔一段时间发生的，而支出则是在一定时期内均匀发生的。在每次收入的间隔期内，企业可通过销售有价证券获得现金。现用图7-2加以说明。 现 金 余 额 时间 N N 2 T1 T2 T3 图7-2 确定现金余额的存货模式 在图7-2中，假定公司的现金支出需要在某一时期（例如一个月）内是稳定的。公司原有N元资金，当此笔现金在T1时用掉之后，出售N元有价证券补充现金；随后当这笔现金到T2时又使用完了，再出售N元有价证券补充现金。如此不断重复。 存货模式的目的是要求出使总成本最小的N值。现金余额总成本包括两个方面： （1）现金持有成本。持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，这种成本通常为有价证券的利息率，它与现金余额成正比例的变化。 （2）现金转换成本。即现金与有价证券转移的固定成本，如经纪人费用、捐税及其它管理成本，这种成本只与交易的次数有关，而与持有现金的数量无关。 如果现金余额大，则持有现金的机会成本高，但转换成本可减少。如果现金余额少，则持有现金的机会成本低，但转换成本要上升。两种成本最低条件下的现金余额即为最佳现金余额。 假设：TC—总成本； b—现金与有价证券的转换成本； T—特定时间内的现金需求总额； N—理想的现金转换数量（最佳现金余额）； i—短期有价证券利息率； 年总成本、持有成本和转换成本的关系如图