2.4权益资金的筹集（课件）-《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

项目二 筹资管理 学习目的： 1. 通过本章学习使学生解成本性态的涵义和分类,掌握成本性态分析的两种方法：高低点法、回归分析法,能熟练运用成本性态分析的两种方法：高低点法、回归分析法进行成本分析； 2. 使学生熟悉企业筹资方式的种类和各自的特点，能够根据企业资金需求合理选择恰当的筹资方式； 3. 确定每种筹资方式的资金成本，了解每种筹资方式的特点； 4. 掌握经营杠杆和财务杠杆原理，能够根据企业资金需求合理选择恰当的筹资方式，确定企业最佳资金结构，能够应用杠杆原理对方企业经营风险进行分析。 任务四 权益资金的筹集 情境1．发行普通股票筹集资金 一、股票的基本知识 （一）股票的概念和种类 （二）普通股 （三）优先股 (四)普通股成本 式中：Knc——普通股成本； Fc——普通股筹资费用率。 【例14】公司增发的普通股的市价为12元/股,筹资费用率为市价的6%,本年发放股利每股0.6元,则维持此股价需要的股利年增长率为5.39%已知该股票的筹资成本是多少?, 普通股成本=预期年股利额÷[普通股市价×(1-筹资费用率)]+普通股利年增长率 即: Knc =[0.6×(1+5.39%)]÷[12-(12×6%)]+5.39%=11% 情境2．内部留存筹集资金 一、留存收益的基本概念 二、留存收益成本确定 1.股利增长模型法 式中：Ks留存收益成本； Dc——预期年股利额； Pc——普通股市价； G——普通股股利增长率。 【例15】某公司普通股目前市价为56元，估计增长率为12％，本年发放股利2元，则： 留存收益成本是多少？ 2．资本资产定价模型法 按照“资本资产定价模型法”，留存收益成本的计算公式则为 Ks＝Rs＝RF+β(Rm一RF) 式中： Rm——无风险报酬率； β——股票的贝他系数； Rs——平均风险股票必要报酬率。 三、风险溢价法 式中： ——税后债务成本； ——股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。 $$