项目五 收益与分配管理 （课件）-《财务管理》同步教学（人民邮电版）

项目五 收益与分配管理 项目五 收益与分配管理 学习内容： 任务一　收益分配管理规范 任务二　股利政策选择 项目五小结 项目五习题答案 学习目标 掌握收入、费用内容和利润构成 了解收益分配的原则、内容和程序 了解股利分配的类型及其优缺点 了解股利分配政策的制定和决定因素 返回 任务一　收益分配管理规范 一、收入内容 二、费用内容 三、利润构成 四、利润的预测 一、收入内容 收入主要包括营业收入、投资收益和营业外收入。 营业收入是指企业在从事销售商品或提供劳务等经营业务过程中取得的收入，分为主营业务收入和其他业务收入两部分。 营业外收入是指与企业生产经营活动没有直接联系的各项收入，包括固定资产盘盈和出售净收益、罚款收入、因债权人原因确定无法支付的应付款项。 二、费用内容 费用主要包括营业费用、投资损失和营业外支出。 营业费用主要包括产品销售成本，产品销售税金及附加，产品销售费用、管理费用和财务费用。 营业外支出指与企业生产经营活动没有直接联系的各项支出，包括固定资产盘亏、报废、毁损和出售的净损失、非季节性和非大修期间的停工损失、职工子弟学校经费和技工学校经费、非常损失、公益救济性捐赠、赔偿金和违约金等。 三、利润构成 企业利润主要分成营业利润、利润总额和净利润3个方面。 四、利润的预测 利润预测通常有定性预测和定量预测两种方法。 （1）本量利分析法。 利润 = 销售量 ×单价 − 销售量 × 单位变动成本 − 固定成本   = 销售量 ×（单价 − 单位变动成本）− 固定成本   = 销售量 × 单位边际贡献 − 固定成本 （2）因素测算法。 任务二　股利政策选择 一、剩余股利政策 二、固定股利政策 三、固定股利支付率政策 四、低正常股利加额外股利政策 一、剩余股利政策 剩余股利政策就是在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需的权益资本。先将权益资本从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。 一、剩余股利政策 【例1】 某公司2013年税后净利为1 000万元，2014年的投资计划所需资金为1 200万元，公司的目标资金结构为权益资本占60%，债务资本占40%。按照目标资金结构的要求，公司投资方案所需的权益资本数额为多少？ 一、剩余股利政策 解析：分析可知：自有资金需要量 = 计划所需资金 × 自有资金比例 = 1200 × 60% = 720（万元） 按照剩余政策的要求，该公司2013年向投资者分红（发放股利）的数额为 税后净利 − 自有资金需要量 = 1000 − 720 = 280（万元） 二、固定股利政策 固定股利政策就是将每年发放的股利固定在某一水平上并在较长的时期内保持不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。 固定股利政策的优点：有利于投资者安排收入与支出并保持公司股票价格的稳定。 固定股利政策的缺点：股利与盈利能力相脱节，没有考虑公司流动性与内部积累资金的要求， 三、固定股利支付率政策 固定股利支付率政策就是公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。 固定股利支付率政策的优点：充分体现了风险投资与风险收益的对等。 固定股利支付率政策的缺点：容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨，所以很少有公司采用这种政策。 四、低正常股利加额外股利政策 低正常股利加额外股利政策是公司在一般情况下每年只支付固定的、数额较低的股利，而在盈余多的年份，再根据实际情况向股东发放额外股利的政策，但额外股利并不固定，这种政策也不意味着公司永久地提高了规定的股利率。 四、低正常股利加额外股利政策 低正常股利加额外股利政策的优点有以下两点: （1）这种股利政策使公司具有较大的灵活性。 （2）这种股利政策可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。 四、低正常股利加额外股利政策 低正常股利加额外股利政策的缺点有以下两个方面: （1）由于年份之间公司的盈利波动使得额外股利不断变化，或时有时无，造成分派的股利不同，容易给投资者以公司收益不稳定的感觉。 （2）当公司在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，而一旦取消了这部分额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而可能会引起公司股价下跌的不良后果。 项目五小结 1．利润分配是企业将实现的经营成果按照法律规定和企业权力机构的决议，向投资者进行分配的过程。坚持利润分配的原则，正确地进行利润分配能提高企业的价值。以公司制企业为例，介绍了股利支付程序中的日期确定、股利支付比率及支付方式。 2．在股利分配政策中介绍了股利分配理论及其影响因