10 财务分析（课件）- 《财务管理》同步教学（人民大学出版社·）

第十章 财务分析 本章讨论的主要内容 财务分析的目的和基础 企业偿债能力分析 资产营运能力分析 企业获利能力分析 财务状况综合分析与评价 第一节财务分析概述 1、评价企业的偿债能力 2、评价企业的资产管理能力 3、评价企业的获利能力 4、评价企业未来发展趋势 财务分析的基础及方法 1、会计报表分析的基础： 资产负债表、利润表、现金流量表 2、会计报表分析的方法： ①比较分析法②比率分析法 ③因素分析法 财务分析的目的： 投资者 债权人 经营者 会计报表好似香水——只能闻不能吃 他们最关心什么？ 各有所好 涉及两个会计数据的指数，常用一个数据除以另一个数据 一、企业偿债能力分析 1、短期偿债能力——企业偿还短期债务的能力 短期偿债能力反映了企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证度，反映了企业流动资产的变现能力. （1）流动比率 流动比率的概念和计算 流动比率＝流动资产/流动负债 流动比率的分析 一般来说，流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。但流动比率过高，说明企业在流动资产上占用的资金过多资金利用率将降低，会影响到企业的投资报酬率。另外，对流动比率也要进一步分析，如果虽然企业流动比率较高但流动资产的变现能力不强，也不一定保证企业有足够现金来偿还债务. (思考:谁最关心流动比例率） 第二节 财务比率分析 向供应商和短期债权人偿付部分债务，对流动比例有什么影响？企业购买一些存货，又会有什么影响？如果企业销售一些商品呢？ 企业举借长期债务来筹集 资金，短期来讲，会提高 流动比率吗？ （2）速动比率（酸性测试） 扣除存货计算流动性——为什么？ 存货：流动性最弱的流动资产； 账面价值难以反映市场价值； 可能损坏、废弃或者丢失； 过多的存货通常是短期困境的一个标志，企业 可 能有相当大的流动性被周转缓慢的存货所牵制。 速动比率概念和计算 速动比率＝（流动资产－存货）/流动负债 ＝速动资产/流动负债 速动比率分析 速动比率在分析流动性时作为流动比率的补充。二者作 用相同（只是扣除流动性差的存货）。速动比率比流动 比率更加敏锐地衡量变现能力。 用现金购买存货对流动比率和速动比率有什么影响？ 2、长期偿债能力（财务杠杆比率）——企业偿还长期债务的能力，反映了企业的资本结构。 （1）资产负债率 资产负债率的概念和计算 资产负债率＝负债总额/资产总额×100％ 资产负债率的分析 资产负债率越高，表明企业偿还债务能力越差，但不同的利益主体对资产负债率的要求的则重点及其作用也有所不同。对企业投资者而言：关心的是自身所承担的风险与可能获得的财务杠杆利益。所以当投资报酬率超过负债成本率时，投资者希望资产负债率较高以获得财务杠杆利益；当投资报酬率低于负债成本率时，投资者不愿意有较高资产负债率，避免较大的财务风险。 对企业债权人而言：关心的是借出款项能否按期收回本利。因此希望企业资产负债率越低越好。 对企业经营者而言：既要考虑负债给企业带来的好处，又要考虑随之而来的财务风险。企业经营者就是要不断寻求企业最佳资本结构，使企业的筹资成本最低，实现收益的最大化，同时也使企业的综合财务风险最低。 （2）产权比率 产权比率的概念和计算 产权比率是企业财务结构稳定与否的重要标志，反映了企 业所有权益对债权人的保障程度。 产权比率＝负债总额/所有者权益 产权比率分析 该指标越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益的 保障程度越高，承担风险越小，但企业不能充分发挥财务 杠杆效应。产权比率分析与资产负债率对评价偿债能力的 作用基本相同，但资产负债率侧重于分析债务偿付安全性 的物质保障程度，而产权比率侧重于揭示财务结构的稳健 程度，以及自有资金对偿债风险的承受能力。 （3）已获利息倍数 已获利息倍数的概念和计算 已获利息倍数＝息税前利润（EBIT)/利息费用 已获利息倍数分析 已获利息倍数反映了企业利用营业利润支付年利息和避免 破产的能力，其数值相当于企业收益在扣除各项生产经营 费用后与全年利息费用之比。已获利息倍数过低，说明企 业经营收益连续维持支付利息都很困难。如果企业不能按 期如数支付利息，将面临破产的风险。 (4)股东权益比率与权益乘数 ①股东权益比率 股东权益比率是股东权益与资产总额的比率。该比率反映 了企业资产总额中有多少为投资者所有。 股东权益比率＝股东权益总额/资产总额×100％ ②权益乘数 权益乘数是股东权益的倒数。反映资产总额相等于股东权 益的多少倍。 权益乘数＝资产总额/股东权益总额＝1/(1－资产负债率） 影响企业偿债能力的其他因素： 租赁、担保、或有事项、可动用的银行存款等 公司的偿债能力还取决于：1、公司所处的行业 （哪一个行业的