4.2项目投资决策方法及应用（课件）-《财务管理》同步教学（人民邮电版）

项目四 项目投资管理 [学习目标] ●会计算项目投资静态评价指标与动态评价指标； ●能运用项目投资决策评价指标进行决策； ●明确财务可行性评价与项目投资决策的关系； ●掌握项目决策方法：净现值法、共同年限法和年等额净回收额法； ●能够进行固定资产更新改造决策； ●会与企业内外相关部门沟通投资决策信息； ●能比较敏锐地判断内外各种因素变化对投资活动产生的影响； ●会通过现代媒体等手段收集企业投资决策所需资料； ●会运用数理统计等方法加工整理选取资料； ●能系统清晰又重点突出地撰写投资决策分析报告。 任务二 项目投资决策方法及应用 一、任务描述 通过对独立项目进行财务可行性评价之后，就要通过比较，从可供选择的备选方案中选择一个或一组最优方案，即进行投资决策。主要任务是： 1.明确财务可行性评价与项目投资决策的关系； 2.掌握项目决策方法：净现值法、共同年限法和年等额净回收额法； 3.能够进行固定资产更新改造决策。 任务二 项目投资决策方法及应用 二、知识准备 （一）投资方案的类型 根据投资方案中投资方案的数量，可将投资方案分为单一方案和多个方案；根据方案之间的关系，可以分为独立方案、互斥方案和组合或排队方案等。 所谓独立方案是指一组互相分离、互不排斥的方案或单一的方案。 在独立方案中，选择某一方案并不排斥选择另一方案。就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件是：（1）投资资金来源无限制；（2）投资资金无优先使用的排列：（3）各投资方案所需的人力、物力均能得到满足；（4）不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响；（5）每一投资方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益，与其他方案无关。符合上述前提条件的方案即为独立方案。  互斥方案是指互相关联、互相排斥的方案，即一组方案中的各个方案彼此可以相互代替，采纳方案组中的某一方案，就会自动排斥这组方案中的其他方案。因此，互斥方案具有排他性。 任务二 项目投资决策方法及应用 （二）财务可行性评价与项目投资决策的关系 开展财务可行性评价，是针对某一个独立方案进行的评价工作，其结果是作出该方案是否具备（完全具备、基本具备、完全不具备或基本不具备）财务可行性的结论。而投资决策就是通过比较，从可供选择的备选方案中选择一个或一组最优方案的过程。因此，在时间顺序上，可行性评价在先，比较选择在后。这种关系在不同类型的方案之间表现不完全一致。 任务二 项目投资决策方法及应用 （二）财务可行性评价与项目投资决策的关系 开展财务可行性评价，是针对某一个独立方案进行的评价工作，其结果是作出该方案是否具备（完全具备、基本具备、完全不具备或基本不具备）财务可行性的结论。而投资决策就是通过比较，从可供选择的备选方案中选择一个或一组最优方案的过程。因此，在时间顺序上，可行性评价在先，比较选择在后。这种关系在不同类型的方案之间表现不完全一致。 任务二 项目投资决策方法及应用 三、任务解析 （一）项目投资决策方法之— ——净现值法 某投资项目需要原始投资1200万元，有甲乙两个互相排斥，但项目计算期相同的备选方案可供选择，各方案的净现值指标分别为258万元和213万元。根据上述资料，按净现值法作出决策。 【解析】 所谓净现值法，是指通过比较所有已具备财务可行性投资方案的净现值指标的大小来选择最优方案的方法。该法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策。 在此法下，净现值最大的方案为优。 根据任务设计，决策程序如下： （1）评价各备选方案的财务可行性： 甲乙两个方案的净现值均大于零，均具有财务可行性。 （2）按净现值法进行比较决策： 258＞213 甲方案为优。 任务二 项目投资决策方法及应用 （二）项目投资决策方法之二——共同年限法 【资料】 假设公司资本成本是10%，有A和B两个互斥的投资项目。A项目的年限为6年，净现值12441万元，内含报酬率19.73%；B项目的年限为3年，净现值为8324万元，内含报酬率32.67%。 请问哪一个项目更好？ 任务二 项目投资决策方法及应用 （二）项目投资决策方法之二——共同年限法 项目 A B 重置 B 时间 折现系数（10%） 现金流 现值 现金流 现值 现金流 现值 0 1 -40000 -40000 -17800 -17800 -17800 -17800 1 0.9091 13000 11818 7000 6364 7000 6364 2 0.8264 8000 6612 13000 10744 13000 10744 3 0.7513 14000 10518 12000 9016 -5800 -4358 4 0.6830 12000 8196 7000 4781 5 0.6209 11000 6830 13000 8072 6 0.