4.1投资项目财务可行性评价指标的计算（课件）-《财务管理》同步教学（人民邮电版）

项目四 项目投资管理 [学习目标] ●会计算项目投资静态评价指标与动态评价指标； ●能运用项目投资决策评价指标进行决策； ●明确财务可行性评价与项目投资决策的关系； ●掌握项目决策方法：净现值法、共同年限法和年等额净回收额法； ●能够进行固定资产更新改造决策； ●会与企业内外相关部门沟通投资决策信息； ●能比较敏锐地判断内外各种因素变化对投资活动产生的影响； ●会通过现代媒体等手段收集企业投资决策所需资料； ●会运用数理统计等方法加工整理选取资料； ●能系统清晰又重点突出地撰写投资决策分析报告。 任务一 投资项目财务可行性评价指标的计算 一、任务描述 企业将资金投放于为取得供本企业生产经营使用的实物资产、无形资产和垫支流动资金而形成的一种投资，即项目投资。项目投资决策决定着企业的前景，提出投资方案和评价方案需要包括财务人员在内的企业所有经理人员的共同努力。项目投资可分为新建项目和更新改造项目两大类型，学习新建项目投资决策，主要任务是： 能够预测投资项目的现金流量； 能够计算评价项目财务可行性的静态评价指标和动态评价指标； 能够明晰动态评价指标之间的关系； 能够运用相关指标评价投资项目的财务可行性。 任务一 投资项目财务可行性评价指标的计算 二、知识准备 （一）投资概念 投资一般是指经济主体为了获取经济效益而投入资金或资源用以转化为实物资产或金融资产的行为和过程。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 （二）投资的分类 1.按照投资行为的介入程度，分为直接投资和间接投资 2.按照投资的方向不同，分为对内投资和对外投资。 项目投资以特定项目为对象，可分为新建项目和更新改造项目两大类型。新建项目投资以新增生产能力为目的，属于外延式扩大再生产；更新改造项目投资以恢复和改善生产能力为目的，属于内涵式扩大再生产。 任务一 投资项目财务可行性评价指标的计算 （三）项目投资程序 企业项目投资的程序主要包括以下几个步骤： 1.提出项目投资的领域和对象 2.评价投资方案的可行性 3.投资方案的比较与选择 4.投资方案的执行 5.投资方案再评价 任务一 投资项目财务可行性评价指标的计算 （四）项目计算期的构成与资本投入方式 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。完整的项目计算期包括建设期和生产经营期。其中，建设期（记作s，s≥0）的第一年年初（记作0年）称为建设起点，建设期的最后一年年末（记作n年）称为投产日，从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期（记作p），生产经营期包括试产期和达产期（完全达到设计生产能力）两个阶段。试产期是指项目投入生产，但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段。达产期，是指生产运营达到设计预期水平后的时间。运营期一般应根据项目主要设备的经济使用寿命期确定。 项目计算期、建设期和生产经营期三者之间的关系可用下式表示： 项目计算期（n）=建设期（s）+生产经营期（p） 任务一 投资项目财务可行性评价指标的计算 反映项目投资金额的指标主要有原始投资和项目投资总额。原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。建设投资是在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的投资。流动资金投资是指项目投产前后分次或一次投放于营运资金项目的投资增加额，又称垫支流动资金或营运资金投资。在财务可行性评价中，原始投资与建设期资本化利息之和为项目总投资，这是一个反映项目投资总体规模的指标。 从时间特征上看，投资主体将资金投入具体投资项目的方式有一次投入和分次投入两种。一次投入方式是指投资行为集中一次发生在项目计算期的第一个年度的某一时间点；如果投资行为涉及两个或两个以上年度，或者虽只涉及一个年度，但同时在该年的不同时点发生，则属于分次投入方式。 任务一 投资项目财务可行性评价指标的计算 （五）现金流量概念及假设 1.现金流量概念 现金流量是指一个项目投资引起的企业现金支出和现金收入增加的数量，实际上是在项目计算期内投资该项目与不投资该项目时企业现金流量的差。 新建项目的现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。 某年现金净流量=该年现金流入量－该年现金流出量 =CIt-COt（t=0,1,2,…,n） 现金净流量具有以下两个特征：第一，无论是在生产经营期内还是在建设期内都存在现金净流量的范畴；第二，由于项目计算期不同阶段上的现金流入量和现金流出量发生的可能性不同，使得各个阶段上的现金净流量在数值上表现出不同的特点，如建设期内的现金净流量一般小于或等于零；在生产经营期内的现金净流量则多为正值。 任务一 投资项目