3.3债务资金筹集（课件）-《财务管理》同步教学（人民邮电版）

项目三 资金筹集管理 内容提要 任务一 资金需要量预测 任务二 权益资金筹集 任务三 债务资金筹集 任务四 资本成本 任务五 资本结构 学习目标 掌握与筹资有关的基本概念、方法原理 理解筹资决策对企业财务管理的重要作用 能分析筹资环境对筹资决策的影响 会运用销售百分比法、回归分析法等专门方法预测筹资需要量 能辨析各种筹资方式的优缺点，为筹资方式决策提供可靠信息 能运用杠杆原理进行财务风险分析，有效控制财务风险 会计算各种资金成本，并能运用资金成本进行筹资结构决策分析 会运用每股收益无差别点法进行筹资决策分析 能通过现代媒体等多种途径收集筹资决策分析所需资料 任务三 债务资金筹集 学习和掌握债务资金筹集，主要任务是： 1.熟悉银行借款的程序，银行借款筹资的优缺点； 2.熟悉发行债券的程序和我国有关法律规定； 3.掌握债券发行价格的计算和债券筹资的优缺点； 4.掌握放弃现金折扣成本的计算和利用商业信用筹资的优缺点； 5.掌握融资租赁的特点、租金的计算方法、融资租赁筹资的优缺点。 知识准备 （一）债务资金筹集方式 目前我国企业债务资金筹集的方式主要有：银行借款、发行债券、利用商业信用、融资租赁等。 （二）债务资金筹集方式优缺点 债务资金筹集方式的主要优点是：债务利息具有抵税作用，筹资成本低，主要缺点是：资金有到期日，企业要按期支付利息，到期归还本金，财务风险大。 任务解析（一）：分析向银行借款筹资方式 向银行借款的基本程序如下： 第一，向银行提出借款申请 第二，银行审批 第三，签订借款合同 第四，取得借款 任务解析（一）：分析向银行借款筹资 向银行借款的优缺点 优点： 融资速度快 筹资弹性大 资金成本低 财务杠杆作用 缺点： 财务风险较高 限制性条件多 筹资数量有限 任务解析（二）：分析利用留存收益筹资 商业信用是指商品交易中以延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，属于自然性融资。其具体形式通常有：预收账款；延期付款，但不提供现金折扣；延期付款，但早付款可享受现金折扣。 任务解析（二）：分析利用留存收益筹资 放弃现金折扣成本计算与决策 放弃现金折扣成本计算公式如下： 锦阳公司购进一批存货价款总额为200万元，信用条件为“2/10，n/30”。如果该企业选择在第30天付款，则企业放弃现金折扣成本为： 企业是否选择享受现金折扣，取决于放弃现金折扣成本与企业为享受现金折扣早日付款所筹资金的代价。一般情况下，当所筹资金代价大于放弃现金折扣成本时，应选择放弃现金折扣，反之则选择享受。 锦阳公司为筹集货款付出的成本代价若不高于该企业放弃现金折扣成本36.73%时，就应选择在10天内付款。 任务解析（二）：分析利用留存收益筹资 利用商业信用的优缺点： 优点： ①限制条件少。商业信用融资相对于其他筹资方式而言，各种限制条件是最少的。 ②融资便利。商业信用融资与商品买卖同步进行，是一种自然性融资，不必作正规而周密的安排，融资非常便捷。 ③筹资成本低。只要买方不放弃现金折扣或卖方未提供现金折扣，则商业信用筹资没有实际成本。 缺点： ①融资期限较短，若享受现金折扣则期限更短； ②若放弃现金折扣，则资本成本较高。 任务解析（三）：分析发行债券筹资 债券 分类 是否 记名 按 偿还 方式 能否 转换 按 利率 有无 抵押 记名 债券 无 记名 债券 抵押 债券 信用 债券 固定 利率 债券 浮动 利率 债券 分次 偿还 债券 可 转换 债券 不可 转换 债券 债券种类 债券发行价格 债券发行 以债券的票面金额为发行价格 平价 以高出债券票面金额的价格为发行价格 溢价 以低于债券票面金额的价格为发行价格 折价 任务解析（三）：分析发行债券筹资 任务解析（三）：分析向发行债券筹资 优点： 资金成本低 筹资对象广泛市场大 有财务杠杆利益 缺点： 财务风险大 限制性条件较多 任务解析（四）： 分析融资租赁筹资方式 1.租赁形式 直接租赁是指承租人向出租人租入所需要的资产，并支付租金。它是融资租赁的典型形式，通常所说的融资租赁是指直接租赁。 Mission 直接 租赁 售后租回是指企业按照协议先将其资产卖给租赁公司，再作为承租企业将所售资产租回使用，并按期向租赁公司支付租金。 一般涉及承租人、出租人和贷款人三方当事人。这种方式下,出租人只垫支购买资产所需资金的20％～40％,其余部分以该资产为担保向贷款人借资支付,租赁公司既是出租人又是借款人。 售后 租赁 杠杆 租回 任务解析（四）：分析融资租赁筹资方式 2.租赁租金 融资租赁的租金包括设备价款、利息和租赁手续费等。 租金 构成 支付 方式 按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付