3.6基金投资（课件）-《财务管理》同步教学（人民邮电版）

项目三 投资管理 项目三 投资管理 学习内容： 任务一 项目投资的现金流量估算 任务二 项目投资决策评价指标计算及应用 任务三 项目投资决策方法及应用 任务四　股票投资 任务五　债券投资 任务四　股票投资 任务五　债券投资 任务六　基金投资 任务七　证券投资组合决策 学习目标 掌握项目投资的有关含义、特点和决策程序 掌握项目投资现金流量的含义、分类和估算方法 掌握各种项目投资决策评价指标的计算及其评价标准 掌握各种项目投资决策方法 掌握各种股票估价模型 掌握各种债券估价模型 掌握债券投资收益率的计算方法 了解基金投资 掌握证券投资组合风险与报酬 任务六　基金投资 一、投资基金的概念和种类 二、投资基金的价值与报价 三、基金收益率 四、基金投资的优、缺点 一、投资基金的概念和种类 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 投资基金按组织形态不同，可分为契约型基金和公司型基金；按变现方式不同，可分为封闭式基金和开放式基金；按投资标的不同，可分为股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权证基金和专门基金等。 二、投资基金的价值与报价 投资基金的估价涉及3个概念，即基金的价值、基金单位净值和基金报价。 基金单位净值的计算公式为： 基金单位净值 = 基金净资产价值总额/基金单位总份额 二、投资基金的价值与报价 基金的报价理论上是由基金的价值决定的。基金单位净值高，基金的交易价格也高。具体而言，封闭型基金在二级市场上竞价交易，其交易价格由供求关系和基金业绩决定，围绕基金单位净值上下波动；开放基金的柜台交易价格则完全以基金单位净值为基础，通常采用两种报价形式，即认购价（卖出价）和赎回价（买入价）。 基金认购价 = 基金单位净值 + 首次认购费 基金赎回价 = 基金单位净值 - 基金赎回费 三、基金收益率 基金收益率是反映基金增值情况的指标。基金净资产的价值是以市价计量的，基金资产的市场价值增加，意味着基金的投资收益增加，基金投资者的权益也随之增加。 四、基金投资的优、缺点 基金投资的最大优点是能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益。 基金投资的缺点表现为两个方面：一是无法获得很高的投资收益，投资基金在投资组合过程中，在降低风险的同时，也丧失了获得巨大收益的机会；二是在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人可能会承担较大的风险。 任务七　证券投资组合决策 一、证券投资组合的风险与收益率 二、证券投资组合的策略 三、证券投资组合的具体方法 （一） 证券投资组合的风险 1．非系统性风险。 非系统性风险又叫可分散风险或公司特别风险，是指某种原因对某一种证券或某一行业的证券产生收益波动的可能性。由于企业经营管理环境不善或市场供求关系发生变化引起的某一种或某几种证券价格的下跌。 一、证券投资组合的风险和收益率 一、证券投资组合的风险和收益率 2.系统性风险 系统性风险又称不可分散风险或市场风险。指的是由于某种因素对市场上所有的有价证券都会造成收益波动的可能性。 系统性风险是由公共因素引起的，如战争、能源危机、严重自然灾害、国民经济严重衰退、严重的通货膨胀新发生的可能性一旦成为事实，任何投资者都无法避免，而且，它无法通过投资分散化来加以消除。因为系统性风险是个人、企业或行业所不能控制的，它影响的敏感程度不一样。因此无法通过投资者的分散组成投资来消除，故称不可分散风险。但这种风险对不同的企业也有不同影响。 2.系统性风险 系统性风险通常用β系数来计量。作为整体的证券市场的β系数为1。 如果某种股票的风险情况与整个证券市场的风险情况一致,则这种股票的β系数等于1； 如果某种股票的β系数大于1,说明其风险大于整个市场的风险； 如果某种股票的β系数小于1,说明其风险小于整个市场的风险。 （二） 证券投资组合的风险收益 1．证券投资组合的风险收益率 2．证券投资组合的必要收益率 （二） 证券投资组合的风险收益 证券组合的风险收益是投资者因承担不可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。可用下列公式计算：R p =βp×( Km–RF ) 式中 R p ——证券组合的风险收益率； βp ——为证券组合的β系数； Km——所有股票的平均收益率即市场收益率； RF——无风险收益率 例： 华强公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别是2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%、30%和10%，股票的市场收益率为14%，无风险收益率为10%，