3.4股票投资（课件）-《财务管理》同步教学（人民邮电版）

项目三 投资管理 项目三 投资管理 学习内容： 任务一 项目投资的现金流量估算 任务二 项目投资决策评价指标计算及应用 任务三 项目投资决策方法及应用 任务四　股票投资 任务五　债券投资 任务四　股票投资 任务五　债券投资 任务六　基金投资 任务七　证券投资组合决策 学习目标 掌握项目投资的有关含义、特点和决策程序 掌握项目投资现金流量的含义、分类和估算方法 掌握各种项目投资决策评价指标的计算及其评价标准 掌握各种项目投资决策方法 掌握各种股票估价模型 掌握各种债券估价模型 掌握债券投资收益率的计算方法 了解基金投资 掌握证券投资组合风险与报酬 任务四　股票投资 一、股票投资的特点 二、股票价格的确定 三、股票投资的收益 获利：即作为一般的证券投资，获取股利收入及股票买卖差价； 控股：即通过购买某一企业的大量股票达到控制该企业的目的。 股票投资的目的 一、股票投资的特点 一、股票投资的特点 股票投资和债券投资都属于证券投资，但股票投资相对于债券投资而言又具有以下特点。 1．属于权益性投资 2．风险大 3．收益高 4．收益不稳定 5．股票价格的波动性大 股票投资的优缺点： 优点 （1）投资收益高。 （2）购买力风险低。 （3）拥有经营控制权。 缺点 （1）求偿权居后。 （2）价格不稳定 。 （3）收入不稳定。 一、股票投资的特点 二、股票价格的确定 股票的价格： 1．股票估价基本模型 2．长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型 3．长期持有股票，股利固定增长的股票估计模型 二、股票价格的确定 1．股票估价基本模型 二、股票价格的确定 2．长期持有股票，股利稳定不变的股票估价模型 二、股票价格的确定 3．长期持有股票，股利固定增长的股票估计模型 如果一个公司的股利不断增长，投资人的投资期限又非常长，则股票的估价就更困难了，只能计算近似数。设上年股利为d0，d1为第1年的股利，每年股利比上年增长率为g,则： 例： 泰通公司准备投资购买南方信托投资股份有限公司的股票，该股票上年每股股利为2元，预计以后每年以4%增长率增长，泰通公司经分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购南方信托投资股份有限公司的股票，则该种股票的内在价值应为： 即：南方信托公司的股票价格在34.67元以下时，泰通公司才能购买。 三、股票投资的收益 1．股票收益率计算的基本公式 股票投资收益率应为该股票投资收益净现值为零时的折现率（即内部收益率）。在各年股利不等的情况下，其基本计算公式为： 式中，V为股票的购买价格；F为股票的出售价格；Dj为笫j年股利；n为投资期限；i为股票投资收益率。 三、股票投资的收益 2．股票收益率计算的扩展公式 对于零成长股票，股票价值为V = D/Rs，则R = D/V。 对于固定成长股票，股票价值为V = D1/（Rs - g），则R = D1/V + g。 $$