1.2财务管理目标选择与协调（课件）-《财务管理》同步教学（人民邮电版）

项目一 财务管理认知 项目一 财务管理认知 学习内容： 任务一 分析企业财务活动、理清财务关系 任务二 财务管理目标选择与协调 任务三 分析财务管理相关环境 任务四　资金时间价值应用 任务五　投资风险价值计算 项目一小结 项目一习题参考答案 学习目标 了解财务管理的内涵、目标、环境和组织机构 掌握资金时间价值含义、计算 掌握名义利率和实际利率含义、计算 掌握年金含义、种类和计算 掌握风险和风险价值含义、计算等 任务二 财务管理目标选择与协调 一、企业目标及其对财务管理目标的要 求 二、财务管理的目标 三、财务管理目标的协调 看故事学财务管理 最近老吴经常来找我，老吴是我交了十几年的一个老朋友，开着个贸易公司，一不小心做大了，在各地也开了几家分子公司。 为啥最近老来找我呢？原来是上了E啥BA的课，听说做企业财务管理很重要，知道我是学财务的，就跑我这来，非让我给他讲讲。 吴：啥叫财务管理？ 我：你说你开公司是为了啥？ 吴：为了赚钱呗！还能为了啥？ 我：你说的对，但是这个不精确，书上是这么说的：企业的目标就是创造财富，或者叫创造价值。 吴：都一个意思，我那个是通俗讲法。 我：财务管理就是为以上所说的企业目标服务的。 吴：别来虚的，你就说财务管理咋帮我赚钱吧。 我：钱，就是利润，财务管理的目标有四个代表性的理论，其中有一个就是利润最大化，也就是目标是让企业赚最多的钱。 吴：这话我爱听。 我：说得是不错，但是这里有几个问题：第一、今年赚一百万和10年后赚一百万，一样吗？ 吴：当然不一样，钱越早赚越好啊，一百万我就存银行里还有利息呢。 我：是的，现在的一百万10年后肯定不止值一百万，或者说10年后的一百万从现在这个时点来看是不值一百万的，有点绕，用一句话来说就是：资金是有时间价值的。利润最大化存在的第一个问题或者叫缺点是：没有考虑利润实现时间和资金时间价值。 吴：有第一，就还有第二？ 我：你说如果现在有两个选择，都是能赚一百万，一个是去卖假药，另一个是做正当生意，你选择哪个？ 吴：那当然是做正当生意了，卖假药抓着要做牢的。 我：对，正常人都会这么选择，所以利润最大化存在的第二个缺点就是：没有考虑风险问题。 吴：有点意思，还有没有？ 我：我再问你，现在有两个项目，都是一年赚一百万，一个要投资二百万，另一个要投三百万，你选哪个？ 吴：我又不是傻子，赚得一样多，当然选投资少的。 我：利润最大化存在的第三个缺点就是：没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。 老吴听得连连点头：看来光是利润最大还真不能说明什么。 我：另外由于利润指标通常按年计算，因此，第四个缺点是：可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 吴：既然利润最大化有缺点，那财务管理的目标究竟是什么呢？ 我：别着急，还有第二种说法，就是股东财富最大化。就象你的公司，股东或者说老板是谁？ 吴：名义上是我和我爸，实际上就是我。 我：那也就是你的财富最大化。 思考：结合故事总结什么是财务管理目标？故事中提到财务管理目标的哪些观点？ 一、财务管理的目标 企业财务管理目标（Objective of Financial Management）是指企业进行财务管理活动所要达到的根本目的，是评价企业财务管理活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。 企业财务管理目标的4种观点： 利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加的越多，越接近企业的目标。但其有缺陷： （1）利润最大化是一个绝对指标，没有反映创造的利润与投入资本之间的关系，难以在不同资本规模的企业或同一企业的不同时期进行比较。 (一)利润最大化 (一)利润最大化目标的缺陷 （2）没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金的时间价值。 （3）没有考虑风险因素，这可能会使企业财务人员不顾风险的大小去追求最大的利润。 （4）利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，只顾实现目前的最大利润，而忽视企业的长远发展。 (二) 每股收益最大化或资本利润率最大化 这种观点克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出比例关系的不足，但它仍然存在三个问题： （1）没有考虑资金的时间价值； （2）没有考虑风险问题； （3）不能避免企业的短期行为。 (三)股东财富最大化 优点: 1.科学地考虑了资金的时间价值和投资的风险价值。 2.能够克服企业在追求利润上的短期行为 。 3.对于股票上市公司，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核企业经营管理者的业绩。 (三)股东财富最大化的缺陷 （1）只适合股票上市公司，对非上市公司则很难适用。 （2）只强调股东的利益，对企业其它相关主体的利益重视不够 。 （3）股票价格受多种因素的影响，并非都