1.3投资风险价值（课件）-《财务管理》同步教学（人民邮电版）

项目一 企业财务管理岗前准备 子项目三 投资风险价值 任务一: 单项资产投资风险价值的计算及应用 任务二: 资产组合风险价值的计算及应用 本子项目核心知识与技能 核心知识： 　1．风险的含义和分类 2．风险价值的含义　　 核心技能： 　 1．单项资产投资风险价值的计算与应用 2．资产组合投资风险价值的计算与应用 一、风险的含义及分类 　 1.风险的含义 　 风险是指预期报酬偏离实际收益的可能性,要衡量这一偏离程度需要用概率来计量。 相关知识 注：风险既可以是收益也可以是损失 确定概率 1、概念： 用来表示随机事件发生可能性大小的数 值，用Pi 来表示。 2、特点：概率越大就表示该事件发生的可能性越大。 必然事件的概率Pi=1 不可能发生事件的概率Pi=0 　　知识拓展 3、概率分布必须符合两个条件：0≤Pi≤1或 ∑Pi=1 4、概率分布的种类：离散性分布，连续性分布。 2.风险的分类 风险从从投资主体角度分为两种，系统风险和非系统风险。 非系统风险——个别公司特有事件造成 的风险。如：罢工，新厂品开发失败，没争取到重要合同，诉讼失败等。 投资主体 系统风险——对所有公司影响因素引起的风险。如：战争，经济衰退 通货膨胀，高利率等。 非系统风险 经营风险——生产经 营的不确定性带来的风险。来源：市场销售生产成本、生产技术，其他。 财务风险—— 是由借款而增加的风险， 是筹资决策带来的风险， 也叫筹资风险。 对于特定企业而言，公司风险包括经营风险和财务风险。 二、风险价值的含义 风险价值，是指投资者由于冒着风险进 行投资而获得的超过资金时间价值的额 外收益。 风险价值，即风险收益率或风险报酬率。 1.计算期望值 P33 工作任务： 一 单项资产投资风险价值的计算及应用 公式 结论 在预期收益相同的情况下,概率分布越集中,投资的风险程度越小,反之,风险程度越大。 概念 任务处理 　　　　 【任务1-3-1】某企业有 A、B两个投资项目，计划投资额均为1 000万元，其收益率的概率分布如下表： 要求：计算两个项目收益率的期望值。 解析： A项目：E(R)=0.2×20%+0.6×10%+0.2×5%＝11% B项目：E(R) =0.2×30%+0.6×10%+0.2×（-5%）＝11%　　　 市场状况 概率 A项目收益率 B项目收益率 好 0.2 20% 30% 一般 0.6 10% 10% 差 0.2 5% -5% 2.计算标准差 各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合 差异,是反映离散程度的一种量度。 公式 结论 在收益期望值相同的情况下,收益标准差越大,项目投资风险越大;反之,风险越小。 概念 任务处理 　　　　 　 　 【任务1-3-2】根据【任务1-3-1】给出的资料，计算两个项目期望值的标准差。 解析：A项目： 　　　 　 B项目： 　　 　　　判断 A、B两个投资项目的优劣。 　　　由于 A、B两个项目预期收益率相同，而 A项目风险相对较小（其标准差小于B项目），故A项目优于B项目。 　　 3.计算标准离差率 -----是指标准离差和预期收益的比率。 公式 结论 在收益期望值不相同的情况下,标准离差率越大,项目投资风险越大;反之,风险越小。 概念 任务处理 　　　　 　 　　根据【任务1-3-3】给出的资料，计算两个项目期望值的标准离差率。 　　　 解析： A项目： 　　　　　　　　 B项目： 　　 4.计算必要收益率 基本公式： 必要投资报酬率(R) =无风险报酬率Rf+风险报酬率Rr 风险报酬率(Rr) = f (风险程度) = b ×V 式中， b 表示风险报酬系数 任务处理 　　　　 　 　　 　　根据【任务1-3-4】给出的资料，假定A项目风险价值系数为5%，B项目风险价值系数为6%，计算