3.6掌握资本成本与资本结构（课件）-《财务管理》同步教学（电子工业版）

项目三 筹资管理 学习目标 General Course Objectives 学习 目标 知识 学习 目标 技能 训练 目标 1．了解筹资管理的内容 2．熟悉筹资的方式、分类和原则 3．了解各种筹资方式的特点 4．熟悉债务筹资和股权筹资方式的优缺点 5．掌握融资租赁租金的计算 6．掌握资金需求量的预测 7．掌握资本成本的计算方法 8．掌握杠杆效应及其计算方法 9．熟悉资本结构的相关理论 10．掌握资本结构优化的方法 1．能够用正确的价值观指导企业的投资管理工作 2．会运用销售百分比法、回归分析法等专门方法预测筹资规模 3．能通过各种筹资方式的比较，为筹资方式选择提供信息 4．会计算各种资本成本，并能进行筹资决策 5．能运用杠杆原理进行风险分析 6．会运用资本结构优化的方法 导入案例/Import the case 齐鲁佳乐包装股份有限公司是以塑料编织包装物为主导产品的专业生产企业，同时兼营化妆品和中药产业。产品除内销外，还销往俄罗斯、澳大利亚、美国、智利、芬兰、韩国及马来西亚等国家，出口约占35%。20×2年，公司股权在股权交易中心成功挂牌。随着企业的不断发展，20×5年生产部门和销售部门已经制定了生产和销售可行性分析报告给公司董事会。为保证公司生产和销售计划的实施，公司董事会要求财务部门制订资金筹集方案，以给予资金保障。 20×5年需要增加多少资金才能满足该企业生产经营的需要？怎样预测该企业的资金需要量？可供选择的资金筹集方式有哪些？怎样做出筹资决策？ 目录 Content 任务一 认知筹资管理 任务二 掌握债务筹资 任务三 掌握股权筹资 任务四 熟悉衍生工具筹资 Exquisite teaching design template 任务五 掌握资金需要量的预测 任务六 掌握资本成本与资本结构 06 The sixth Task 掌握资本成本与资本结构 掌握资本成本 业务二 掌握杠杆效应 业务一 业务三 掌握资本结构 一、资本成本的概念 1.筹资费 2.占用费 资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。 筹资费，是指企业在筹集资本过程中为获得资本而付出的代价。 如向银行支付的借款手续费，因发行股票、公司债券等有价证券而支付的发行费等。 通常在资本筹集时一次性发生，属于固定性资本成本。 占用费，是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的费用。 如向银行等债权人支付的利息、向股东分配的股利等。 业务一 掌握资本成本 个别资本成本 在企业筹资实务中，通常运用资本成本的相对数，即资本成本率。 资本成本率是指企业用资费用与有效筹资额之间的比率，通常用百分比来表示。 个别资本成本是指企业各种长期资本的成本率，如长期借款资本成本、债券资本成本、股票资本成本。 企业比较各种筹资方式时，使用个别资本成本率。 平均资本成本 平均资本成本是指多元化融资方式下的综合资本成本，反映了企业资本成本整体水平的高低。 企业进行长期资本结构决策时，可以使用平均资本成本。 边际资本成本 边际资本成本是指企业追加长期资本的成本率。 企业在追加筹资方案的选择中，需要运用边际资本成本。 二、资本成本的种类 业务一 掌握资本成本 三、资本成本的作用 资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。 资本成本是评价企业整体业绩的重要依据 资本成本是评价投资项目可行性的主要标准 平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据 资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据 作用 业务一 掌握资本成本 四、影响资本成本的因素 1.总体经济环境 2.资本市场条件 3.企业经营状况和融资状况 4.企业对筹资规模和时限的需求 业务一 掌握资本成本 一般模式 贴现模式 资本成本可以用绝对数表示，也可以用相对数表示。 相对数表示即资本成本率，它是资本占用费与筹资净额的比率，一般讲资本成本多指资本成本率。 五、资本成本计算的基本模式 业务一 掌握资本成本 五、资本成本计算的基本模式 扣除筹资费用后的筹资额称为筹资净额 （一）一般模式 筹资费用率=筹资费用÷筹资总额100% 业务一 掌握资本成本 五、资本成本计算的基本模式 对于金额大、时间超过一年的长期资本，更准确一些的资本成本计算方式是采用贴现模式，即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率作为资本成本率。 （二）贴现模式 由：筹资净额现值- 未来资本清偿额现金流量现值=0 可得：资本成本率=所采用的贴现率 业务一 掌握资本成本 债权资本成本 权益资本成本 借款资本成本 公司债券资本成本 融资租赁资本成本 普通股资本成本 优先股资本成本 留存收益成本 六、个别资本成本的计算 个别资本成本是指单一融资方式的资本成本。 业务一 掌握资本成本