2.2掌握风险与报酬（课件）-《财务管理》同步教学（电子工业版）

项目二  财务管理的价值观念 学习目标 General Course Objectives 学习 目标 知识 学习 目标 技能 训练 目标 1．掌握货币时间价值、风险、报酬的概念 2．理解货币时间价值的作用，经营风险、财务风险的内涵，以及风险与报酬的关系  1．能够用正确的价值观指导企业的财务管理基础工作 2．掌握货币时间价值的计算 3．理解风险与收益的关系，并能计算相关衡量指标 导入案例/Import the case 小李准备购买一套婚房，向小张借款10万元，答应5年后连本带利归还12万元，在银行年利率为5%的情况下，小张能答应他吗？另外小张想买一辆小汽车，销货方给出的条件是现在立即付款需付18万元，如果分次付款，可在今后的5年内每年年末付款4.1万元 ，在银行年利率为5%的情况下，小张选择哪种方式付款更有利呢？ 请同学们在学习本项目内容后帮助小张解决这两个问题。 目录 Content 任务一 掌握货币时间价值 任务二 掌握风险与报酬 Exquisite teaching design template 02 The first Task 掌握风险与报酬 掌握资产收益与收益率的计算 业务二 掌握资产的风险与衡量 业务一 业务三 掌握证券资产组合的风险与收益 业务四 掌握资本资产定价模型 一、资产收益的含义与计算 资产收益是指资产的价值在一定时期的增值。 表述资产收益的方式： 第一种方式是以金额表示的，称为资产的收益额。 第二种方式是以百分比表示的，称为资产的收益率或报酬率，是资产增值量与期初资产价值(价格)的比值。 单期资产的收益率=资产价值(价格)的增值/期初资产价值(价格) =［利息(股息)收益+资本利得］/期初资产价值(价格) =利息(股息)收益率+资本利得收益率 业务一 掌握资产收益与收益率的计算 【例2-19】某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25元，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？ 解：一年中资产的收益为：0.25+(12 10)=2.25(元) 股票的收益率=(0.25+12 10)÷10=2.5%+20%=22.5% 其中，股利收益率为2.5%，资本利得收益率为20%。 业务一 掌握资产收益与收益率的计算 二、资产收益率的类型 实际收益率 实际收益率表示已经实现或者确定可以实现 的资产收益率，表述为已实现或确定可以实 现的利息(股息)率与资本利得收益率之和。 必要收益率 必要收益率也称最低必要报酬率或最低要 求的收益率，表示投资者对某资产合理要 求的最低收益率。 预期收益率 预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。 业务一 掌握资产收益与收益率的计算 预期收益率 【例2-20】某人半年前以5 000元购买某股票，一直持有至今尚未卖出，持有期曾获红利50元。预计未来半年内不会再发放红利，且未来半年后市值达到5 900元的可能性为50%，市价达到6 000元的可能性也是50%。那么预期收益率是多少？ 解：预期收益率=［50%×(5 9005 000)+50%×(6 0005 000)］÷5 000=19% 业务一 掌握资产收益与收益率的计算 【例2-21】齐鲁公司股票的历史收益率数据如表2-1所示，请用算术平均值估计其预期收益率。 表2-1 齐鲁公司股票的历史收益率 解：收益率的期望值或预期收益率 E(R)=(20%+30%+40%+35%+55%+50%)÷6=38.33% 业务一 掌握资产收益与收益率的计算 年 度 1 2 3 4 5 6 收 益 率 20% 30% 40% 35% 55% 50% 01 02 也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率(货币的时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成。 无风险收益率 风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益。 必要收益率 风险收益率 业务一 掌握资产收益与收益率的计算 一、风险的概念 风险是指收益的不确定性。虽然风险的存在可能意味着收益的增加，但人们考虑更多的则是损失发生的可能性。 企业风险，是指对企业的战略与经营目标实现产生影响的不确定性。从财务管理的角度看，风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 业务二 掌握资产的风险与衡量 风险是与各种可能的结果和结果的概率分布相联系的。对风险的衡量与计算，必须从概率分析入手。衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准差率等。 二、 风险的衡量 业务二 掌握资产的风险与衡量 概率是指随机事件发生的可能性。经济活动可能产生的种种收益可