第二章 财务管理基础（课件）- 《财务管理基础》同步教学（机工版·2020）

第二章 财务管理基础 学习目标 1.掌握货币时间价值的概念和计算公式。 2.了解风险报酬的概念和计算及资本资产定价模型。 3.理解证券投资的种类、特点，掌握不同证券的价值评估方法。 导入案例 让你的钱动起来 1626年，荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit花了大约24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛。而到2000年1月1日，曼哈顿岛的价值已经达到了约2.5万亿美元。以24美元买下曼哈顿，Peter Minuit无疑占了一个天大的便宜。 但是，如果转换一下思路，Peter Minuit也许并没有占到便宜。如果当时的印第安人拿着这24美元去投资，按照11%(美国近70年股市的平均投资收益率)的投资收益 计算，到2000年，这24美元将变成2380000亿美元 ，远远高于曼哈顿岛的价值2.5万亿，几乎是其现在价值的十万倍。 是什么神奇的力量让资产实现了如此巨大的倍增 ？ 资料来源：阿瑟·J·基翁《个人理财》” 第一节 货币时间价值 货币时间价值，是指在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 一、货币时间价值的概念 二、复利终值和现值 复利计算方法是指每经过一个计息期，要将该期的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。这里所说的一个计息期，是指相邻两次计息的间隔，如一年、半年等。除非特别说明，一个计息期一般为一年。 （一）复利终值 复利终值指现在的特定资金按复利计算方法，折算到将来某一定时点的价值，或者说是现在的一定本金在将来一定时间，按复利计算的本金与利息之和，简称本利和。 【例2-1】某人将100万元存入银行，年利率为10%，计算一年、两年后的本利和。 一年后的本利和：F1 = 100 + 100 ×10% = 100 × (1 + 10% ) 两年后的本利和：F2 =100×(1 +10%) ×(l +10%) =100×(1 +10%)2 由此递推，可知经过n年的本利和为：Fn = 100×(l+10%)n 因此，复利终值的计算公式如下： F = P×(l +i)n 其中：P—现值(或初始值)；i—计息期利率；F―终值(或本利和)；n—计息期数。 公式中的（1 +i）n被称为复利终值系数，用符号（F/P，i，n）表示，即：F = P×（F/P, i, n）。为了便于计算，本书编制了“复利终值系数表”（见附表一）。 （二）复利现值 复利现值是指未来一时点的特定资金按复利计算方法，折算到现在的价值。或者说是为取得将来一定本利和，现在所需要的本金。 根据复利终值公式计算复利现值，是指已知F、i、n时，求P。 将复利终值计算公式F = P×（l+i）n移项，可得： P = F×（l+i）-n 公式中的（1+i）-n称为复利现值系数，用符号（P/F，i，n）来表示，即：P = F×（P/F, i, n）。为了便于计算，本书编制了 “复利现值系数表”（见附表二）。 【例2-3】某人拟在5年后获得本利和100万元。假设存款年利率为4%，按照复利计息，他现在应存入多少元？ P = F×（P/F, 4% , 5）=100×（P/F, 4% , 5）=100 ×0. 8219 =82.19（万元） 三、年金现值 （一）普通年金现值 普通年金是年金的最基本形式，它是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。等额收付3次的普通年金如图2-1所示。 0 1 2 3 A A A 图2-1 普通年金的收付形式 式中： 称为“年金现值系数”，记作(P/A，i，n)，即：普通年金现值 P=A(P/A，i，n)。(P/A，i，n)的数值可以查阅“年现值系数表”(见本书附 表四)得到。(P/A，i，n)中的“n”指的是等额收付的次数(即A的个数)。 普通年金现值是指普通年金中各期等额收付金额在第一期期初(0时点)的复利现值之和。如图2-2所示。 A (P/F, i, 1) A (P/F, i, 2) A (P/F, i, 3) 0 1 2 3 图2-2 普通年金现值计算图式 计算普通年金现值的一般公式： P = A（l+i）-1+ A（l+i）-2 +…+ A（l+i）-n 等式两边同乘(1+i)： P(1+i) = A + A（l+i）-1+…+ A（l+i）-（n-1） 后式减前式： P(1 +i) -P = A-A（l+i）-n P×i = A×[l-（l+i）-n] 0 1 2 A A A 图2-3 预付年金的收付形式 （二）预付年金现值 预付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称即付年金或先付年金。 预付年金与普通年金的区别仅在于收付款时