项目五 证券投资管理（课件）- 《财务管理》同步教学（北理工·2020）

项目五 证券投资管理 1 【学习目标】 知识目标 掌握证券投资基本知识 掌握债券投资价值模型和投资收益率 掌握股票投资估价模型和投资收益率 掌握基金财务评价知识 技能目标 能识别证券投资的风险 能计算债券价值和投资收益率 能计算股票价值和投资收益率 能计算基金价值和投资收益率 素质目标 培养风险和收益意识 树立投资理念，提升责任意识 3 本章内容 任务一 认知证券投资 任务二 债券投资决策 任务三 股票投资决策 任务四 基金投资决策 证券是指具有一定票面金额，代表财产所有权和债权，可以有偿转让的凭证，如股票、债券等。 一、证券的概念及特点 流动性 收益性 风险性 证券 特点 任务一 认知证券投资 二、证券的分类 按发行主体不同：政府证券、金融证券、企业证券； 按到期日不同：短期证券、长期证券； 按所体现的权益关系不同： 所有权证券、债权证券、混合证券； 按收益状况不同：固定收益证券、变动收益证券； 证券投资是指投资者购买股票、债券、基金等有价证劵以及这些有价证劵的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是间接投资的重要形式。 三、证券投资的概念 (一)充分利用闲置资金，获取投资收益。 (二)控制相关企业，增强企业竞争能力。 (三)积累发展基金或偿债基金，满足未来的财务需求。 (四)满足季节性经营对现金的需求。 四、证券投资的目的 8 五、证券投资的原则 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级 证券投资的原则 风险与收益匹配原则 理性投资原则 分散投资原则 六、证券投资的风险与收益 证券投资风险 证券投资收益 证券持有收益 证劵交易收益 系统风险 非系统风险 任务二 债券投资决策 一、债券的含义 发行者为筹集资金，向债权人发行的，在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。 债券投资是指投资者将资金投资于债券以获取债券利息的间接投资行为。 债券的价值是指进行债券投资时投资者预期可获得的现金流入的现值。 债券的现金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售时获得的现金两部分。 二、债券的价值 (一)债券价值的概念 在债券投资时，首先要解决的问题就是现在债券的价格是否具有投资意义，这就涉及到债券的估价问题。   交易价格<内在价值，具有投资意义 交易价格>内在价值，没有投资意义 （二）债券的估值 (三)债券价值的计算模型 1、债券价值计算的基本模型 2、一次还本付息的单利债券价值模型 3、零息债券的定价 4、永久债券的估价模型 =I·(P/A，R，n)+M·(P/F，R，n) 式中V表示债券的价值，I表示债券各期的利息，M表示债券的面值，R表示贴现率，即投资者投资于债券所要求的最低投资收益率，一般可以用市场利率，n为债券的期限。 1、债券价值计算的基本模型 【例1】昌盛公司拟于2018年2月1日发行面额为2000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，同等风险投资的必要报酬率是10%，计算债券的价值。 解： V=160×（P/A,10%,5）+2 000×（P/F,10%,5） =160×3.791+2 000×0.621 =606.56+1 242 =1 848.56（元） 15 16 【例2】沃森公司拟于2001年2月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%，债券的市价是920元，应否购买该债券？ 答案：P=80×（P/A，10%，5）+1000× （P/F，10%，5） 　　　＝80×3.791＋1000×0.621 　　　＝924.28（元）, 大于920元 在不考虑风险问题的情况下，购买此债券是合算的，可获得大于10%的收益。 我国很多债券属于一次还本付息、单利计算的存单式债券，其价值模型为： V=(M+I×n)×(P/F,R,n) 2、一次还本付息的单利债券价值模型 即未来各期利息收入与未来到期本金之和的现值 【例3】宏达公司发行债券面值1000元，票面利率为4%，期限为5年，到期一次还本付息且不计复利。某企业拟购买这种债券，要求5%的必要报酬率，问债券价格为多少时可以购买？ 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级 3、零息债券的价值模型