项目8 项目投资管理（课件）- 《财务管理》同步教学（北京理工·2021）

财务管理 项目8 项目投资管理 目 录 认识项目投资管理 1 现金流量法 2 项目投资决策评价指标 3 4 项目投资决策分析方法的应用 01 认识项目投资管理 01 认识项目投资管理 迪士尼乐园向来是全球建造成本最高的主题乐园之一。于2016年6月16日正式开门迎客的上海迪士尼乐园，投资总额在55亿美元以上（约合人民币360亿元）。与普通的公园不同，主题公园主要特点在于以大量的土地投入和资金来建立强烈的主题特色，并以此来吸引游客。对于主题公园来说，快速实现盈利几乎是生死存亡的大事：公园不赚钱就决定了其不能更换设施、要求服务人员提供很好的环境，从而导致恶性循环。 海外主题公园虽然喜多忧少，但也不是稳赚不赔。1992年开业的欧洲巴黎迪士尼则是典型案例，第一年游客就低于预期1000万人。开业20年时间内，巴黎迪士尼仅在有限的几个年份中盈利，其他时间都在与亏损搏斗。2005年开业的中国香港迪士尼也曾经是欧洲迪士尼的难兄难弟，虽然有庞大的大陆市场为其背书，但也在开业的数年里被人讥讽只赚人气不赚钱，直到2012年才首次实现扭亏为盈。 目前，国内的主题公园虽然尚未过剩，但是亏损却已成常态。中国社科院旅游研究中心某知名专家就曾提到，国内有一定品牌知名度、有良好经营业绩的主题公园只有10%，有70%的主题公园亏损，20%持平。上海迪士尼能否赚钱已成为社会各界关注的焦点。 1.上海迪士尼乐园投资项目能赚钱吗？为什么？ 2.项目投资的相关理论给了你什么启示？如何选择稳赚不赔的投资项目？ 思考 01 认识项目投资管理 一、项目投资的含义 二、项目投资的类型 三、项目投资的程序 一、项目投资的含义 项目投资 是一种实体性资产的长期投资，是一种以特定 项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关 的长期投资行为。 二、项目投资的类型 新建项目 以新建生产能力为目的的外延式扩大再生产。 更新改造项目 以恢复或改善生产能力为目的的内含式扩大再生产。 三、项目投资的程序 (一)项目投资的设计 由董事会提议，由各部门专家组成专家小组 提出方案并进行可行性研究。 投资规模大，所需资金多的战略性项目 由主管部门提议，并由有关部门组织人员提出方案并进行可行性研究。 投资规模小，投资金额不大的战术性项目 (二)项目投资的决策 1 估算出投资方案的预期现金流量； 2 3 4 预计未来现金流量的风险，并确定预期现金流 量的概率分布和期望值； 确定资本成本的一般水平即贴现率； 计算投资方案现金流入量和流出量的总现值； 5 通过项目投资决策评价指标的计算，作出投资 方案是否可行的决策。 4 5 三、项目投资的程序 三、项目投资的程序 对已作出可行决策的投资项目，企业管理部门要编制资 金预算，并筹措所需要的资金，在投资项目实施过程中，要 进行控制和监督，使之按期按质完工，投入生产，为企业创 造经济效益。 (三)项目投资的执行 02 现金流量法 02 现金流量法 丰威化工公司是一家生产化工产品的公司，该公司历史悠久，产品质量上乘，产品销路广。随着市场对公司产品需求的增长，以及政府对环境污染治理的要求，公司正在考虑购置新设备以解决目前的问题。现有两种方案可供选择： 方案一：购置新固定资产，价款300万元，安装成本20万元。新设备可使用20年，预计残值为0。该设备将取代已使用18年的一台旧设备。旧设备购置时的成本为230万元，按20年计提折旧，残值为0，该旧设备目前的市价为30万元。使用新设备预计所带来每年可为企业带来净收益65万元。 方案二：购置新固定资产，价款250万元，安装成本25万元。新设备可使用20年，预计残值为0。该设备将取代已使用16年的一台旧设备。旧设备购置时的成本为150万元，按20年计提折旧，残值为0，目前可按50万元出售。使用新设备预计所带来的税前、折旧前的净现金流量在1-20年内为每年50万元。 丰威化工公司对所有设备均按直线法计提折旧。 思考 1.对于上述两种方案，分别可以为企业带来多少的现金流量？ 2.假设该企业所得税税率为25%，该方案又可以为企业带来多少的现金流量呢？ 3.作为公司决策人员应选择哪一种方案，可使项目在较短时期内得到补偿？为什么？ 02 现金流量法 一、项目计算期和资金投入方式 二、现金流量的构成 三、现金流量的估算 一、项目计算期和资金投入方式 项目计算期 是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束的 全部时间，用n表示。 一、项目计算期和资金投入方式 项目计算期通常以年为单位，第0年称为建设起点，若 建设期不足半年，可假定建设期为零；项目计算期最后