1.3筹资决策之资金成本的计算（课件）- 《财务管理》同步教学（北京理工·2019）

莱莞职虫枝术学院 Laiou Vocational and Technical College 子项目一华强实业股份有限公司筹资方案设计 任务1.3 筹资决策之资金成本的计算 主讲教师：亓春红 财务管理 项目 华强实业股份有限公司筹资方案设计 任务1.1公司创建方案设计 年中00年000年0年0年年年00年004年0年年4年0年0年年0年0年年0年甲年年0年0年年0：00年年0年年00年 任务1.2筹资方案设计 任务1.3 筹资决策之资金成本的计算 任务1.4筹资决策之杠杆原理的运用 任务1.5 筹资决策之最佳资杰结构决策 教学目标 知识目标 能力目标 ☑熟悉资金成本的 ☑能运用资金成本 概念及作用； 知识进行筹资决策 ,选择成本低的筹 ☑掌握个别资金成 资方案。 本、综合资金成本 和边际资金成本的 计算。 问题引入 免费的“午餐”在哪里？企业从各种渠道筹集的资 金的代价是什么？能够计量吗？ 鬧鹰 结论：世界上没有免费的 “午餐”；筹集资金要付出 代价一一资金成本。 布置任务 归纳总结 任务分析 任务操作 教学设计 布置任务 学习情境 华强实业股份有限公司2012年初资金结构如下表所示： 单位：万元 资金来源 金额 备注 普通股 800 发行100万股，每股发行价8元，筹资费率2% ,上年每股股利0.3元，股利增长率5% 债券 200 按面值发行，年利率8%，筹资费率1%，所得 税率25% 合计 1000 布置任务 该公司计划扩大规模，需要追加一部分资金投入。 经财务人员测算后，拟追加筹集资金500万元，有 两个备选方案 按面值发行5年期债券500万元，年利率10%，筹资 方案一 费率1%，普通股股利分配政策不变，但风险加大， 普通股市价降至每股6元。 请问：哪个方案更好？ (使华强实业股份有限公司的综合资金成本最低) 以每股10元发行普通股50万股，筹资费率3%，普通 方案二 股每股股利将增加到0.5元股，以后每年股利增长率 5% 布置任务 阅读教材P64P69,回答下面的问题， 完成并上 交大份课堂读书笔记。 (一)资金成本由哪几部分构成？ (二)个别资金成本的通用计算公式是什么？ (三)债务资本成本和权益资本成本，哪个更高？ 理由是什么？ (四)综合资金成本怎样计算？ 资本成本的构成 任务分析 资金成本的作用 资金成本的计算 任务分析 资本成本的构成 资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹 资费和用资费。 1.筹资费 筹资费是指企业在筹措资本过程中为获得资本而付出的 代价，比如借款手续费、证券发行费等。 其特点是筹资开始时一次性支付。 可视为筹资数额的一项扣除。 2.用资费 用资费是企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代 价，比如债务资金的利息和权益资金的股利、分红等。 这是资本成本的主要内容。 其特点是与资金的使用时间长短有关。