9 股利理论与政策（课件）- 《财务管理》同步教学（铁道出版社·2013）

第9章股利理论与政策 n9.1收益分配管理概述 n9.2股利政策 n9.3股票分割和股票回购 9.1收益分配管理概述 n 9.1.1收益分配的基本原则 n9.1.2确定收益分配政策时应考虑的因素 n9.1.3利润分配的一般顺序 n9.1.4股利的支付方式 n9.1.5股利的发放程序 n9.1.6股利理论 9.1.1收益分配的基本原则 利润分配是企业按照国家有关法律、法规以及企业 章程的规定，在兼顾股东与债权人等其他利益相关 者的利益关系基础上，将实现的利润在相关各方进 行分配的活动。一个企业的利润分配不仅影响到企 业的融资和投资决策，而且还涉及国家、企业、投 资者、职工等多方面的利益关系；涉及企业整体与 局部、长期与短期利益等关系的处理与协调。所以， 作为财务管理的重要环节之一，企业在进行利润分 配时要遵循以下原则。 n1.依法分配原则 n2.兼顾各方面利益原则 n3.分配与积累并重原则 n4.投资与收益对等原则 .1.2确定收益分配政策时应考虑的因素 企业收益分配并不是无所限制，总是要受到一些因素的影响。企业收益 芬乾政策的影响因素主要有公司因素、股东因素、法律因素和其他因素。 具体如下： (1)公司因素 首先，公司的股利政策在很大程度上受公司盈余稳定性的影响。 利分配哉不友公姿管的动性须 n 二，公司资金的灵活周转是公司生产经营能够正常进行的首要条件， 第三，包括银行借款，发行债券和发行股票这几项的公司筹资能力也会 影响到公司的股利政策。 第四，公司的投资机会往往在很大程度上会左右公司的股利政策。 此外，与发行新股或筹措债务相此，保留盈余不需要花费筹资费用，资 本成本较低，是一种此较经济的内部筹资渠道。 最后，企业的债务需要也是影响股利政策的因素之 (2)股东因素 ①税负②投资机会 ③控制权的稀释 (3)法律因素 ①资本保全制 ②公司积累限制 ③企业利润限制 ④偿债能力限制 (4)其他因素 债务合同约束、通货膨胀等因素都影响股利政策。 9.1.3利润分配的一般顺序 n 依据《公司法》的规定，企业税后利润应当 按照以下顺序进行分配： n1.弥补以前年度亏损 n2.提取法定盈余公积金 n3.向投资者分配利润 9.1.4股利的支付方式 n股份有限公司分配股利的形式一般有现金股 利、股票股利、财产股利和负债股利等。后 两种应用很少，我国有关法律规定，股份有 限公司只能采用现金股利和股票股利两种形 式。下面主要介绍这两种股利形式。 n1.现金股利 n2.股票股利 n 公司发放股票股利，可能出于以下方面的考 虑 ： n ①保留现金。 n ②避免股东增加税收负担。 n ③满足股东投资的意愿。 n④降低公司的股价。 9.1.5股利的发放程序 股份有限公司分配股利必须遵循法定的程序，一般 是先由董事会提出股利分配预案，然后提交股东大 会决议通过才能进行分配。股东大会决议通过股利 分配预案之后，要向股东宣布发放股利的方案，并 确定股权登记日、除息日和股利发放日。 n 股利分配的程序主要有以下几个阶段： n 1.确定股利分配方案 n2.股利分配方案宣布和股权登记 n3.股利发放