2.1 资金时间价值概述、2.2 资金时间价值计算（课件）- 《财务管理》同步教学（铁道出版社·2013）

第2章资金时间价值 2.1资金时间价值概述 ■2.2资金时间价值计算 ■2.3年金 ■2.4资金时间价值计算中的特殊问题 2.1资金时间价值概述 2.1.1资金时间价值的概念 ■2.1.2资金时间价值的理解 ■2.1.3资金时间价值的作用 2.1.1资金时间价值的概念 资金的时间价值(time value of money,简称 TVM),是指资金经历一定时间的投资和再投 资所增加的价值，也称为货币的时间价值。 资金时间价值有两种表现形式：绝对值和相对 值。绝对值是指资金在周转使用中产生的增殖 额；相对值是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水 后的社会平均资金利润率 2.1.2资金时间价值的理解 资金时间价值正确揭示了不同时点上资金之 间的换算关系，是财务决策的重要依据。在 理解资金的时间价值时，需要注意以下几个 问题： ■1.资金时间价值与一般的利息率是有差别的， 只有在没有风险和通货膨胀的情况下，资金 的时间价值与利息率才相等。 2.资金时间价值产生于资金的运动周转之 中，静止的资金是不会产生时间价值的， 想想大家口袋里的钱。企业资金循环和周 转的起点是投入资金，企业用它来购买所 需的各项资产，然后生产出新的产品，产 品出售时得到的资金量大于最初投入的资 金量，实现了资金的增值。 ■3.资金时间价值的计算广泛采用复利计算 的各种方法。由于不同时间的资金价值是 不相等的，所以，不宜直接进行比较，需 要把它们换算到相同的时间基础上，然后 才能进行大小的比较。由于资金随时间的 增长过程与复利的计算过程在数学上是相 似的，因此，在资金时间价值的换算中， 采用复利的方法 2.1.3资金时间价值的作用 在财务管理中，将资金时间价值观念贯穿于筹资、 投资和生产经营的全过程，对于提高企业价值具有 重要意义。 1.资金时间价值是进行筹资决策、提高筹资效益的 重要依据 。 ■2.资金时间价值是进行投资决策、提高投资效益的 重要依据 ■3.资金时间价值是衡量企业经济效益的基本依据。 2.2资金时间价值计算 2.2.1资金时间价值计算的基本概念 ■2.2.2资金时间价值的计算 2.2.1资金时间价值计算的基本概念 由于资金随时间的增值过程与利息的增值过程在 数学上相似，因此，在计算资金时间价值时广泛 使用了计算利息的各种方法。 1.现值(present value,PV),指未来某一时点 上的一定量现金折合到现在的价值，也称本金。 2.利率(interest rate,i),利息与本金之比，如 果没有特别指明，一般是指年利率。对于天利率 可以按一年360天来换算，月利率、季利率或半 年利率按同样的方法换算。 3.利息(interest,I),本金与利率之积。 ■4.计息期数(n),理论上计息期数可以是天、 月、季、半年、年等，如果没有特别指明， 般是以年为单位，应该与利率互相匹配。 ■5.终值(future value,V),又称将来值，是 现在一定量现金在未来某一时点上的价值，也 称本利和。在实际工作中，我们把已知终值计 算现值的过程，称之为折现。在这个过程中的 时间跨度，称之为折现期。