1.2企业组织形式及其财务特征（课件）-《财务管理》同步教学（中国铁道出版社）

第一章　财务管理概论 第一节 财务管理的概念 第二节 企业组织形式及其财务特征 第三节 财务管理的目标 第四节 财务管理的原则 第一章　财务管理概论 第二节 企业组织形式及其财务特征 一、个人独资企业(sole proprietorships) 概念：指依法设立，由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。 特征 一人投资 无限责任 机构设置简单，经营管理方式灵活 非法人企业 财务上的优势与劣势 财务优势： 法律管理比较松，设立条件低，程序简单、方便 所有权自由转让 所有者与经营者合为一体，经营灵活，财务决策迅速 财务劣势 筹资较困难 企业存续期短 抵御财务经营风险的能力低下。 二、合伙企业(partnerships) 概念：指依法设立，由各合伙人订立合同协议共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业债务承担无限连带责任的营利组织。 特征 由各合伙人组成 以合法协议为法律基础 内部关系属于合伙关系 无限连带责任 财务优势与财务劣势 财务优势： 决策水平和管理水平较高 筹资能力增强 合伙企业的信誉较高 财务劣势： 合伙企业财务不稳定性比较大 合伙企业投资风险大 财务管理机制难以适应快速多变的社会的要求 三、公司制企业(corporations) 概念：指依照《公司法》组建并登记的以营利为目的的企业法人。 特征： 依法设立的社会经济组织 以营利为目的 企业法人 以公司股东的投资行为为基础 有限责任公司 股份有限公司 种类 ①设立方式 ②股东人数 ③出资证明形式 ④股权转让 ⑤注册资本 ⑥组织机构 ⑦所有权与经营权分离程度 ⑧信息披露 财务优势与财务劣势 财务优势： 企业规模大、竞争能力强 股权转让容易 股东风险较小 财务劣势： 存在代理难题 税赋较重(corporate income taxes and personal income taxes) 第三节 财务管理目标 概念：是企业财务活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的标准。 特征： 整体性 具有多元性 具有层次性 阶段性 定量性 一、企业财务管理的目标 企业的目标 生存 条件 以收抵支 到期偿债 对财务管理的要求 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能 力，减少破产的风险，使企业能够长期 稳定地生存下去。 发展 集中表现为扩大收入， 对财务管理的要求 筹集企业发展所需资金 获利 对财务管 理的要求 通过合理、有效的使用资金使企业 获利。 企业的目标及其对财务管理的要求 产值最大化 利润最大化 投资报酬率最大化 股东财富最大化 企业价值最大化…… 缺点：（1）只讲产值，不讲效益 （2）只讲数量，不求质量。 （3）只抓生产，不抓销售。 （4）只重投入，不重挖潜。 财务管理的整体目标 缺点：（1）没有考虑利润实现的时间--资金时间价值的影响。 （2）没有有效地考虑风险问题--高风险往往伴随高风收益。 （3）片面追求利润最大化导致企业短期行为。 （4）不能反映利润与投入资本之间的关系。 缺点：（1）不能具体反映出股东预期收益的时间性与连续性--资金的时间价值。 （2）没有考虑到未来各年收益的风险性。 （3）没有考虑到企业的股利方针对股票市价的影响。也不能避免企业的短期行 缺点：（1）股票价格变动（2）现代企业中，有不少环形持股的，在中国目前情况下，“法人股”对市价的敏感性很低。 （3）非股票上市公司评估企业价值很难。 财务管理具体目标 筹资管理目标 投资管理目标 营运资金管理目标 利润分配管理目标 影响财务管理目标实现的因素 投资报酬率 风险 投资项目 资本结构 股利政策 财务管理目标实现的矛盾与协调 (Agency Problems) 股东和经营者之间的矛盾 所有者与债权人的矛盾 企业目标与社会责任 经营者的目标? 经营者的目标 增加报酬--工资奖金、荣誉和社会地位。 增加闲暇时间--减少工作时间、降低劳动强度。 避免风险。 经营者背离股东的利益主要表现 道德风险--是指代理人（经营者）利用自己的信息优势，通过减少自己的要素投入或采用其他机会主义行为，来损害所有者的利益，满足自己的需求目标。 表现：他们不愿承担风险；不做什么错事；不十分买力；也不构成法律和行政责任问题。 逆向选择--是指所有者（委托人）无法识别经营者（代理人）的真实禀赋而导致条件低劣的经营者占据了经营者岗位。 表现：他们追求豪华的办公条件；乱花股东的钱；蓄意压低股票的价格以利于自己回购； 防范办法 解聘--对经营者实施监督；达不到目标的予以解聘。因为股东分散和远离经营者信息闭塞；没有管理优势；对经营者全面监管的代价是高昂的；也是行不通的；不能全部解决问题。 接收--经营者因公司被兼并而被解聘。 激励--将经营者的报酬与其绩效挂钩，采用激励