第五节项目投资管理 第3课时（同步课件）-《财务管理》（高教版）同步精品课堂

第四章 固定资产、无形资产及投资管理 同步精品课堂（中职专业课） 《财务管理》 第五版 第五节 项目投资管理 （第3课时） 三、项目投资决策的评价方法 （二）动态指标 该方案 是否可行？ 公司投资某个项目， 投资额100万元， 预计3年后，获得报酬130万元。 投资（流出） 报酬（流入） 文锐公司 财务主管人员 角色扮演 0 1 2 3 100万元 130万元 投资（流出） 报酬（流入） 未来报酬总现值＝ 130×（P/F,10%,3) ＝130×0.7513 ≈ 97.67(万元) 投资额现值＝ 此方案 不可行 ∵未来报酬现值＞投资额现值 动手画时间轴 100(万元) 净现值＝未来报酬总现值 投资额现值 动态指标1. 净现值 (2)公式 是指将投资项目投入使用后的现金净流量按 资金成本或企业要求的最低会计收益润率折算的现值，减去初始投资以后的余额。 — (1)概念（教材P112） ①现金净流量 (净利润+折旧) ②折算成现值 每年相等：求年金现值 每年不等：求各复利现值，并加计总额 ③ ④ 一次投资：原投资额 分次投资：分别贴现并加计总额 (3)评价标准 净现值≥0，方案可行 互斥方案时，净现值最大为最优 净现值＜0，方案不可行 净现值＝未来报酬总现值—投资额现值 公司投资一个项目90万元，3年内预计每年现金净流量为50万元，资金成本率为10%。要求：计算该项目的净现值并作出可行性评价。 0 1 2 3 90万 50万 50万 50万 10% 流量 未来报酬总现值＝ 50 ×（P/A,10%,3) ＝50×2.4869≈124.35(万元) 投资额现值＝ 90(万元) 净现值＝ 124.35 90 ＝34.35(万元) ∵净现值＞0， ∴A方案可行 — 1 A方案 公司投资一个项目90万元，3年内预计每年现金净流量为50万元，资金成本率为10%。要求：计算该项目的净现值并作出可行性评价。 1 0 1 2 3 90万 10% 流量 未来报酬总现值＝ 50 ×（P/A,10%,3) ＝50×2.4869≈124.35(万元) 投资额现值＝ 90(万元) 净现值＝ 124.35 90 ＝34.35(万元) ∵净现值＞0， ∴B方案可行 — 净利润为 20+(90÷3) 20万元， 50万 50万 50万 20+(90÷3) 20+(90÷3) 20+(90÷3) B方案 2 公司投资一个项目90万元，3年内预计每年现金净流量为50万元，资金成本率为10%。要求：计算该项目的净现值并作出可行性评价。 1 0 1 2 3 90万 60万 50万 40万 10% 流量 未来报酬总现值＝ 投资额现值＝ 90(万元) 净现值＝ 125.92 90 ＝35.92(万元) ∵净现值＞0， ∴C方案可行 — 3 60×0.9091 ＋40×0.7513 ≈125.92(万元) ＋50×0.8264 现金净流量分别为 60、50、40万元， C方案 公司投资一个项目90万元，3年内预计每年现金净流量为50万元，资金成本率为10%。要求：计算该项目的净现值并作出可行性评价。 1 D方案 0 1 2 3 90万 60万 50万 40万 10% 流量 未来报酬总现值＝ 投资额现值＝ 90(万元) 净现值＝ 125.92 90 ＝35.92(万元) ∵净现值＞0， ∴D方案可行 — 净利润分别为 30、20、10万元， 60×0.9091 ＋40×0.7513 ≈125.92(万元) ＋50×0.8264 30+(90÷3) 20+(90÷3) 10+(90÷3) 4 (4)净现值法的优缺点 净现值法（绝对数指标，反映投资的效益） 优点：既考虑了货币的时间价值，又能反映各种投资的净收益，因而广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。 缺点：不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率，计算较繁琐，且不易理解和掌握。 动态指标1. 净现值 [决策标准] 如果投资方案的净现值大于或等于零，该方案为可行方案； 如果投资方案的净现值小于零，该方案为不可行方案； 如果几个方案的投资额相同，且净现值均大于零，则净现值最大的方案为最优方案。 动态指标1. 净现值 1.文锐公司有甲、乙两项固定资产投资方案可供选择，原始投资额均为10万元，有效使用期均为5年，计提折旧采用平均年限法，无残值。 甲方案：每年现金净流量2万元; 乙方案：5年内每年现金净流量分别为1万元、2万元、2万元、3万元和4万元。设市场利率10%。 请计算甲、乙两方案的净现值，并作出选择。 课堂练习 2.文锐公司有甲、乙两项固定资