3.5.3影响资本成本的因素（课件）《财务管理》同步教学（科学出版社）

3.5.2影响资本成本的因素 影响资本成本的因素 用途主要是资本成本是选择筹资方式、进行资本结构决策和选择追加筹资方案的依据，是评价投资方案、进行投资决策的重要标准，也是评价企业经营业绩的重要依据。 影响资本成本的因素 资本成本在企业筹资、投资和经营活动过程中具有以下三个方面的作用： 1、资本成本是企业筹资决策的重要依据。 企业的资本可以从各种渠道，如银行信贷资金、民间资金、企业资金等来源取得，其筹资的方式也多种多样，如吸收直接投资、发行股票、银行借款等。但不管选择何种渠道，采用哪种方式，主要考虑的因素还是资本成本。 影响资本成本的因素 通过不同渠道和方式所筹措的资本，将会形成不同的资本结构，由此产生不同的财务风险和资本成本。所以，资本成本也就成了确定最佳资本结构的主要因素之一。 随着筹资数量的增加，资本成本将随之变化。当筹资数量增加到增资的成本大于增资的收入时，企业便不能再追加资本。因此，资本成本是限制企业筹资数额的一个重要因素。 影响资本成本的因素 2、资本成本是评价和选择投资项目的重要标准。 资本成本实际上是投资者应当取得的最低报酬水平。只有当投资项目的收益高于资本成本的情况下，才值得为之筹措资本；反之，就应该放弃该投资机会。 影响资本成本的因素 3、资本成本是衡量企业资金效益的临界基准。 如果一定时期的综合资本成本率高于总资产报酬率，就说明企业资本的运用效益差，经营业绩不佳；反之，则相反。 影响资本成本的因素（内部因素）  1.资本结构 应该选择适度负债的资本结构，使资本成本最小。  2.股利支付政策   股利支付政策的变化是影响资本成本变化的重要因素。  3.投资政策 公司的投资决策也会影响资本成本。 影响资本成本的因素（外部因素）  1.利率 如果经济中的利率上升，那么债务的成本也将会提高。  2.税率 由于债务成本是税后的，所以税率在计算债务成本时有重大影响。而债务成本的变化会影响加权平均资本成本的变化，所以税率是影响加权平均资本成本的外部因素。  3.市场风险溢价 市场风险溢价由市场上的供给和需求决定，企业自身无法控制，所以这也是影响企业资本成本的外部因素。 小测 以下事项中，会导致公司加权平均资本成本降低的有( )。（多选） A．因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低 B．公司固定成本占全部成本的比重降低 C．公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性 D．发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重 ABC 3.5.2影响资本成本的因素 谢谢观看 $$