第四章 项目投资管理（课件）- 《财务管理》同步教学（西南交大版·2019）

第四章项目投资管理 1 ◇学习目标 (1),知识目标：理解现金流量的含义与构成，熟练掌握现金流量估算方法和 项目投资现金流量表的编制方法。理解项自投资的含义手类型 熟练掌握项 自投资决策萨价的非玩指标写贴玩指标及其计算另法。童证券投奏的相 关概念，掌握债券和股票的活价和疫资收益率的计算方法，」 理解证券投资组 合风险与收益的关系，掌握资本资产定价模型。 (2)能力目标：能够运用现金流量估算和编制方法 编制项目投资决策现金 流量表。能够熟练运用项自投资决策评价指标手方法 结合企业投资项目的 特点，对冬备选投资方案进行决策分析三评价。能够运用证养疫资决策的分 析评价方法，对所投资证券（债券与股票进行价值估算和投资收益分析。 能够运用资本资产定价模型对证券投资组合风险收盎率和投资必要收益率进 行计算分析。 0学别任务 1,项目投资现金流量的估算： 2.项目投资决策： 3,证券投资决策。 2 任务一项目投资相关概念 3 现金流量认知 在项目投资决策中，是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能发生 或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的统称，它是计算项目投资 决策评价指标的重要根据和重要信息之一，也称现金流动量。 (二) 作用 (三)现金流量假设 (1)投资项目的类型假设 (2)财务可行性分析假设 (3)全投资假设 (4)建设期投入全部资金假设 (5)项目投资的经营期与折旧年限一致假设 (6)时点指标假设 (7)确定性假设 4 二、现金流量的构成 现金流量的构成 构成项目 具体内容 从内容上看 现金流入量(cash 包括：营业收入、回收固定资产的余值、回收流动 inflows) 资金、其它现金流入量 现金流出量(cash包括：建设投资、垫支的流动资金、经营成本（或 outflows) 付现成本)、各项税款、其它现金流出量。 现金净流量(net NCF=年现金流入量一年现金流出量 cash flows,NCF) 从产生的时间上看 初始现金流量 包括：建设投资、流动资产投资、原有固定资产变 价收入和清理费用，以及其他投资费用。 营业现金流量 包括：产品或服务销售所得到的现金流入量、各项 营业现金支出、税金支出等。年营业现金净流量= 年销售收入付现成本税收支出 终结现金流量 包括：固定资产的变价收入、投资时垫支的流动资 金的收回、停止使用的士地的变价收人，以及为结 束项目而发生的各种清理费用。 三、现金流量的估算 (一)现金流入量的估算 1.营业收入的估算 2.回收固定资产余值的估算 3. 回收流动资金的估算 (二)现金流出量的估算 建设投资的估算。 (1)固定资产投资 (固定资产原始投资) (2)无形资产投资和开办费投资 2.流动资金投资的估算 (1)确定本年流动资金需用额 =与项目有关的经营期每年流动资产需用额一该年流动负债需用额 (2)确定本年的流动资金增加额 = 本年流动资金需用额一截止上年末的流动资金占用额（即以前年度已经投入的流 动资金累计数) 6 可在经营期内一个 3. 经营成本（付现成本）的估算 标准年份的正常产 销量和预计消耗水 平的基础上进行测 经营成本（付现成本）=当年的总成本费用（含期间费用） 算 一该年折旧额： 一该年无形资产、开办费的摊销容额 一该年财务费用中的利息支出 可根据本项目的 固定资产原值、 应根据具体项目的借款 无形资产和开办 还本付息方式来估算 费投资，以及这 些项目的折旧或 摊销年限进 (三)净现金流量的估算 1.项目计算期一一 是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束 的全部时间，用n表示。 项月计算期(n)=建设期+经营期 2.净现金流量的店算 (1)建设期现金净流量的计算： 现金净流量=·该年投资额， (2)经营期营业现金净流量的计算： 现金净流量=营业收入-付现成本 =营业收入-（总成本-折旧额及摊销颜） =利润+折旧颜 (3)经营期终结现金净流量的计算： 指无形资产摊销 现金净流量=回收额 额。 心 (四)投资项目决策中的现金流量表的编制 1.概念 2.与财务会计的现金流量表的差别 差别 投资项目决策中的现金流量表 财务会计的现金流量表 反映的对象不同 反映的是特定投资项目的现金流量反映的是特定企业的现金流量。 期间特征不同： 包括整个项目建设期，连续多年；只包括一个会计年度： 内容结构不同 包括表格和评价指标两大部分。口 分为主表和辅表两部分，其中主表 又分别按经营活动、筹资活动和投 资活动反映其流量三大类内容。· 勾稽关系不同 表现为各年现金流量具体项目与现 通过主、辅表分别按直接法和间接 金流量合计项目之间的对应关系。 法确定的净现金流量进行勾稽。 信息属性不同 信息数据多为预计的未来数据 信息必须是直实的历史数据 3.表格形式 投资项目决策中的现金流量表的主体格式为多栏式，有横