学习情境6　证券投资（课件）- 《财务管理》同步教学（电工版·2017）

财务管理 学习情境6　证券投资 CONTENTS 01 证券投资概述 证券投资管理 02 01 01.证券投资概述 证券的分类　 证券投资的风险与报酬　 证券信用评级 1．按证券的发行主体：政府证券、金融证券和公司证券 2．按证券的到期日：短期证券和长期证券 3．按证券的收益状况：固定收益证券和变动收益证券 4．按证券体现的权益关系：所有权证券和债权证券 6.1.1　证券的分类 1．证券投资的风险 （1）利息率风险 由于利息率的变动而引起金融资产价格变动，投资人遭受损失的风险，称利息率风险。 （2）违约风险 证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险，称违约风险。 （3）通货膨胀风险 由于通货膨胀而导致证券市场价格波动，投资者本金与收益发生贬值损失的风险，称通货膨胀风险，也称购买力风险 （4）流动性风险 投资人想出售有价证券获取现金，但有价证券又不能立即出售的风险，称流动性风险。 6.1.2　证券投资的风险与报酬 2．证券投资的报酬 式中，R为证券投资报酬率；S1为证券出售价格；S0为证券购买价格；P为证券投资所取得的股利或利息。  例6.1 2016年6月9日，四海公司购买八达公司每股市价为24元的股票。2017年3月，四通公司每股获现金股利0.20元。2017年6月11日，四通公司将该股票以每股26.20元的价格出售，问四通公司的投资报酬率为多少？ 债券资金成本率=  1000*10%*（1-25%）/1200*（1-5%)*100% =6.58%  例6.1 2016年6月9日，四海公司购买八达公司每股市价为24元的股票。2017年3月，四通公司每股获现金股利0.20元。2017年6月11日，四通公司将该股票以每股26.20元的价格出售，问四通公司的投资报酬率为多少？ R=(26.2-24+0.2)/24*100%=10%  例6.2 2016年4月1日，某公司投资900元购进一张面值为1 000元、票面利率为5.5%、每年付息一次的债券，并于2017年4月1日以960元出售。问该公司的投资报酬率为多少？ R=(960-900+1000*0.055)/900*100%=12.78% 1．债券的评级 债券的评级是指评级机构根据债券的风险和利息率的高低，对债券的质量作出的一种评价。 评级因素：违约的可能性，债务的性质和有关附属条款，在破产清算时债权人的相对地位。 2．优先股的评级 优先股的评级是证券评估机构对优先股的质量作出的一种评价。 评级因素：支付股利的可能性，优先股的性质和各种条款，在破产清算和公司重组时优先股的相对地位。 6.1.3　证券信用评级 3．商业票据的评级 商业票据的评级是指对期限在1年以内的证券的一种评级。 评级因素：违约的可能性，债务的性质和有关附属条款，在破产清算时债权人的相对地位。 4．普通股的编列 6.1.3　证券信用评级 02 02.证券投资管理 债券投资 股票投资 证券投资决策分析 证券投资组合分析 1．债券投资的特点 （1）本金安全性高 （2）收入比较稳定 （3）市场流动性较好 （4）通货膨胀风险比较大 （5）没有经营管理权 6.2.1　债券投资 2．债券的估价 （1）一般情况下的债券估价模型 式中，P0为债券价格；I为每年利息；P为债券面值；K为市场利率或投资者要求的必要报酬率；n为付息总期数。  例6.3 某债券面值为1 000元，票面利率为10%，期限为5年，某公司要对这种债券进行投资，要求必须获得12%的报酬率。问债券价格为多少时才能进行投资。 P0=1 000×10%×(P/A,12%,5)+1 000×(P/F,12%,5) =100×3.605+1 000×0.567=927.5(元) 即这种债券的价格必须低于927.5元时，该公司才能购买，否则得不到12%的报酬率。 （2）一次还本付息且不计复利的债券估价模型  例6.4 某公司拟购买另一家公司发行的利随本清的公司债券，该债券面值为1 000元，期限为5年，票面利率为9%，不计复利，当前市场利率为8%。问该债券价格为多少时，该公司才能购买？ 即债券价格必须低于986元时，此公司才能购买。 3．贴现发行时债券的估价模型 有些债券以贴现方式发行，没有票面利率，到期按面值偿还。  例6.5 某债券面值为