项目六 财务估值基础（课件）- 《财务管理》同步教学（电工版·2019）

项目6 财务估值基础 目录 6.1 资金时间价值 利率的计算 投资风险与收益 6.2 6.3 6.1 资金的时间价值 6.1.1 财产清查的概念 6.1.2 财产清查的种类 6.1.1 什么是资金的时间价值 资金时间价值又称货币时间价值，是指在不考虑风险和通货膨胀的情况，把货币作为资金投入生产经营后，经过一定时间所增加的价值，即资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 由于资金时间价值的存在，现在的 1 元钱价值大于将来的 1 元钱的价值。因为，现在的 1 元钱可以投资获取利润或者存入银行获取利息。资金在周转中由于时间因素而形成的差额价值导致了一定量的资金在不同的时点上有不同的价值，今天一定金额的资金不等于未来某一天同金额的资金。 6.1.1 什么是资金的时间价值 资金时间价值是一个动态概念 , 可以从两方面来理解：一方面，资金投入经济领域，经过劳动者的生产活动，并伴随着时间的推移即可增值，表现为净收益，这就是资金的“时间价值”；另一方面，如果放弃了资金的使用权，相当于失去了收益的机会，也就相当于付出了一定的代价，在一定时间里的这种代价，也是资金的“时间价值”。 6.1.2 如何表示资金的时间价值 资金时间价值可以有两种表现形式：绝对数和相对数。资金时间价值的绝对数即时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。资金时间价值的相对数即时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；一般以相对数表示资金的时间价值。 6.1.2 如何表示资金的时间价值 银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做是投资报酬率，它们与时间价值率都是有区别的。 利率是资金使用权的价格，是资金的增值额同投入资金价值的比率，是衡量资金增值程度的数量指标。利率的计算公式为： 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率 纯粹利率是在无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。 通货膨胀使纸币贬值，投资者将资金贷给供货人时，会在纯粹利率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。 风险附加率是投资者要求除纯粹利率和通货膨胀附加率之外的风险补偿。 在没有通货膨胀和没有风险的情况下，资金时间价值与上述各报酬率相等。 6.1.2 如何表示资金的时间价值 资金时间价值的计算，可以按单利计算，也可按复利计算，一般情况下按复利计算。资金时间价值随时间变化而变化，它有两种表示方法：现值和终值。 （1）现值 现值是指货币资金现在的价值，即将来某一时点的一定资金折合成现在的价值。 （2）终值 终值是指货币未来的价值，即一定量的资金在将来某一时点的价值，表现为本利和。常见的资金时间价值计算问题有单利、复利和年金。 6.1.2 如何表示资金的时间价值 1. 单利 单利是指只计算本金所应获得利息的一种方法。按照这一方法，只以本金作为计算利息的基数，本金所生利息不加入本金重复计算利息。目前我国的企业债券、国库券、银行存款利息的计算都是按单利方式计算的。单利计算包括单利终值和单利现值等问题。 6.1.2 如何表示资金的时间价值 （1）单利终值 单利终值就是本利和，是指若干年后包括本金和利息在内的未来价值。现在的 1 元钱，年利率为 10%，从第 1 年到第 5 年，各年年末的终值为： 1元1年后的终值=1×(1+10%×1)=11（元） 1元2年后的终值=1×(1+10%×2)=12（元） 1元3年后的终值=1×(1+10%×3)=13（元） 1元4年后的终值=1×(1+10%×4)=14（元） 1元5年后的终值=1×(1+10%×5)=15（元） 6.1.2 如何表示资金的时间价值 因此，单利终值的一般计算公式为： F=P×(1+i×n) 式中：F—终值； P—现值； i—利率（折现率）； n—利息期数； （1+i×n）—单利终值系数 6.1.2 如何表示资金的时间价值 （2）单利现值 单利现值就是以后年份收到或付出现在价值，可用倒求本金的方法计算。由