第二章 财务管理基础（课件）- 《财务管理》同步教学（科学出版社·2010）

第二章财务管理基础 【引导案例】 24美元买下曼哈顿 1626年，荷属美洲新尼德兰省总督Peter Minuit花了大约 24美元从印第安人手中买下了曼哈顿岛。而到2000年1月 1日，曼哈顿岛的价值已经达到了约2.5万亿美元。以24美 元买下曼哈顿，Peter Minuit无疑占了一个天大的便宜。 但是，如果转换一下思路，Peter Minuit也许并没有占到 便宜。如果当时的印第安人拿着这24美元去投资，按照 11%(美国近70年股市的平均投资收益率)的投资收益计算 , 到2000年，这24美元将变成2,380,000亿美元，远远高 于曼哈顿岛的价值2.5万亿美元，几乎是其现在价值的十 万倍。如此看来，Peter Minuit是吃了一个大亏。是什么 神奇的力量让资产实现了如此巨大的增值？ 2.1货币时间价值 2.1.1货币时间价值概述 冬货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资 再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 冬货币的时间价值表现在： （1)现在的1元钱和1年后的1元钱价值不等； (2)资金在资金循环中（时间延续）不断增值； (3)货币的时间价值是没有风险和通货膨胀时的社 会平均资金报酬率。 例如，某高科技项目，立即开发可以获得利润100 万元，如果5年后开发获得利润160万元。 冬不考虑时间价值，5年后开发有利。考虑时间价值， 15%的资金报酬率 冬立即开发可以获利200万元 如何选择投资？？ 2.1.2货币时间价值的计算 1.现金流图 冬现金流是一种常用的资金运动分析方法， 它可以直观地反映出每一时点资金的流动 方向和数量（即资金的流出和流入），为 进一步的投资分析或其他有关资金时间价 值分析打下基础。 现金流图是把资金的流动作为时间的函数 用图形和数字表示出来。如下图。 100 4150 200 1 2 图2一1现金流量示图 例题： 某企业拟建造新项目，建设期为2年，项目投产后生命周 期为5年。 必项目建设资金需要100万元，建设开始时一次性投入。 投产时，需要流动资金20万元。 投产后，每年现金收入80万元，现金支出40万元。 冬项目结束时，固定资产残值10万元，收回流动资金。 绘制现金流量表？ 100 2040 40404040 80808080 80+10+20 2.单利的现值和终值 单利是指在规定的期限内只计算本金的利息，每期的利息 不计入下一期计息的本金，不产生新的利息收入。 假如，期初投入资金P,每期的利息率为i,则经过n期后 ,可以获得资金F的计算公式为： F=P(1+i·n) (2-1) 。单利法下的现值为： F P 1+i·n (2-2） 3复利的现值和终值 (1)终值计算 Fn 0 1 2 3 n-1 n (0点表示第一年初，1点表示第一年末，同时又是第二年初，下同) 一次投入示园 P一投入的资金（本金）； Fn一投入的资金在第n年末的本利和。 如果在期初（第一年初或第0年末)投入为P,以后不再投入， 要求按复利法计算出到第n年末本利和，如表3一1所示。 表3-1 年 各年初的 各年的利 各年末的本利和 1 P Pi P+Pi=P(1+i) 2 P(1+i) P(1+i)i P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)2 3 P(1+i)2 P(1+i)21 P(1+i)24P(1+i)2i=P(1+i)3 n P(1+i)m-1 P(1+i)n-1i P(1+i)-1+P(1+i)1i=P(1+i)n-1 一次投入到n年末的本利和为： Fn=P(1+i)” (2-3) (1+i)”常用符号(F/P,i,n表示，称为终值系数。则 F,=P(F/P,i,n) (2-4) F/P—知道现在值求未来值的表示： 一利率，具体代入时只写百分数里面的数： n一计算年限。 对不同的i和，其终值系数可通过查阅终值系数表直接得到。