5.2.3存货模式（课件）《财务管理》同步教学（科学出版社）

5.2.3存货模式 存货模式 一、存货的定义 企业生产产品所需的原材料、在产品（正在生产的产品）以及准备销售的产成品等，都叫存货。就像家里的冰箱装满了蔬菜水果，都是我们的“存货”，是为我们未来食用做准备的。东西放久了不吃，口味就会变差甚至腐烂变质就要扔掉，这些对我们来说都是损失。 存货模式 一、存货的定义 企业的存货也是一样，它们被存放在仓库中，就会面临降价或者卖不出去的风险，所以存货要计提跌价准备。冬天一件新款羽绒服1500元，没有卖完第二年冬天再拿出来可能最多800元，再过一年可能只值100元了。公司存货也是这样，时间越久也不值钱，特殊产品除外，所以要计提跌价准备。 再说两个比较特别的例子，食品或者牛奶产品有保质期，一旦过期就会变得一文不值，不仅仅是贬值那么简单了；白酒就更特殊不仅不会贬值，反而时间越长价值越高，现在贵州茅台每股都1700元了，2009年贵州茅台每股大概75元，10年左右涨了20多倍。 存货模式 二、存货占总资产的比例分析 数据分析不做对比就好像纸上谈兵，没有实际意义。我们分析公司存货，必须看存货占总资产的比重，那么存货占比是越大越好还是越小越好呢？这个不能一概而论，因为不同行业性质不同所以要具体问题具体分析。就像你问一个幼儿园的小朋友，什么是资产负债表？这根本没有意义。 存货模式 存货模式 对万科而言，它的存货就是房子，不论是准备建的、正在建的还是已经完工的房子都是存货，2016年之前万科存货占总资产的比重都在60%以上，2016年开始房价上涨很快，房子需求激增存货占比明显下降，在贝壳投研（ID：Beiketouyan）看来这就说明企业房子销量非常可观，无疑增加了企业利润；截至2018年底万科存货占总资产比重达到最小值49.08%。由于政策影响，2019年以后房地产市场有所收敛，存货比重又回归到50%以上，存货增加而且房价未来可能下跌，这对于万科来说不是好消息，因为房子卖不出去很难回款，可能出现一系列现金流问题。 在贝壳投研（ID：Beiketouyan）看来绝大多数公司的存货肯定不能太多，因为存货要计提跌价准备，而且存货多有可能卖不掉，毕竟茅台只有一家。 存货的结构 存货的结构是指存货具体由哪几个项目构成以及各项目占存货的比重，我们看一下贵州茅台近几年的存货结构。 由图可知，贵州茅台存货具体由原材料、在产品、库存商品和自制半成品构成。2015到2019年公司存货总量一直都在稳步增长，截至2019年底存货总量已达到252.85亿元。不过这并不能说明什么，我们拆开看一下存货结构。 存货的结构 通过拆分，我们可以清楚地看到存货的结构的变化，原材料减少了近3亿元、库存商品减少1.5亿左右，在产品和自制半成品大量增加。这些说明： 1、公司存货根本不存在积压风险，没有库存压力，产品供不应求。 2、公司对于未来产品的销售信心满满，企业前景非常乐观。 3、产品具有核心竞争力，是其他公司无法超越的，具有很高的投资价值。 不得不说，贵州茅台真的是神话一样的存在，还是那句话，毕竟不是每家公司都叫茅台。 现金持有量 转换成本 持有成本 总成本 成 本 设：TC为持有现金的总成本；Q为最佳现金持有量；K为有价证券的市场利率； T为一定期间内企业现金需求总量；F为有价证券每次转换的成本。 则：现金总成本=机会成本+转换成本，即： 根据数学原理，从图可看出，持有现金的机会成本与转换成本相等时，持有现金的总成本TC最低。此时的现金持有量为最佳现金持有量，即： 最佳现金持有量总成本 存货模式 存货模式 [例5-3]广东宏达五金有限公司预计在一年内需用现金800 000元，有价证券每次转换成本为100元，有价证券的年利率为10%，则 最佳现金持有量为： 持有现金总成本： 其中：转换成本 持有现金的机会成本 有价证券转换次数： （元） 5.2.4现金收支的日常管理 1.编制现金收支计划，预测未来的现金需求量 2.加速收款，减少闲置资金数量 3.合理利用现金浮游量 4.充分利用信用条件，控制付款 5.2.3存货模式 谢谢观看 $$