5.3项目投资决策的评价指标及其运用(课件）-《财务管理》同步教学（上海交通大学出版社）

项目五 项目投资管理 Contents 目录 1 项目投资管理概述 2 现金流量的内容及估算 3 项目投资决策的评价 指标及其运用 了解项目投资的含义、特点和项目投资资金投入方式； 了解现金流量的概念、假设和内容； 掌握项目投资计算期的计算方法； 掌握现金流量和净现金流量的计算方法； 掌握项目投资决策的评价方法。 知识目标 通过学习本项目，能够分析评价投资项目经济效益的好坏，从而为正确评价投资项目是否可行打下基础。 能力目标 思维导图 项目导入 logo 某轮胎公司近期研制了一种新轮胎——超级胎面，这种轮胎除了适用于一般的快车道外，也非常适合经常行驶于湿滑路面和野地的汽车。到目前为止，该轮胎的研发成本总额为 1 000 万美元。超级胎面将于 2023 年面市，公司计划在市场上销售 4 年。市场调查显示，超级胎面轮胎的市场潜力巨大，该轮胎公司需要立即投资 120 000 000 美元购买生产设备，预计有 7 年的使用寿命，第4 年年末时可以以 51 428 571 美元出售。某轮胎公司计划在两类市场上销售超级胎面：一是初级设备制造商（OEM）市场，包括为新车购买轮胎的主要大汽车公司，预计能以每只轮胎 36 美元的价格出售，生产每只轮胎的可变成本为 18 美元；二是更换市场，包括所有汽车出厂后购买的轮胎，利润率较高，预计每只轮胎的售价为 59 美元，可变成本同前。 某轮胎公司计划以高于通货膨胀率 1% 的速度提价，可变成本同样以高于通货膨胀率 1% 的速度增加。此外，该项目第一年将发生 25 000 000 美元的销售和一般管理费（此数字在此后年份里预计将以通货膨胀率的速度增加）。公司期望超级胎面能占领 11% 的 OEM 市场，能占领更换轮胎市场的 8%。 项目导入 logo 当前初始营运资本需求 11 000 000 美元，此后净营运资本需求为销售额的 15%。假如运用双倍余额递减法计提折旧，所得税税率为 40%，年通货膨胀率预计保持在 3.25%，贴现率为 15.9%。 如果你是某轮胎公司的财务分析师，公司的首席财务官要求你评估超级胎面项目是否可行。你被告知所有过去对超级胎面的投资均是沉没成本，只需考虑未来的现金流量。除了立即将发生的初始投，假定所有的现金流量均是年末发生的。________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 03 项目投资决策的评价指标及其运用 投资决策就是评价投资方案是否可行，并从诸多可行的投资方案中选择要执行的投资方案的过程。而判断某个决策方案是否可行的标准是某个方案所带来的收益是否不低于投资者所要求的收益。 项目投资评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性，以便据此进行投资方案决策的定量标准与尺度，由一系列综合反映投资效益、投入产出关系的量化指标构成。 项目投资决策的评价指标比较多，主要是按是否考虑货币时间价值分为两类：一类是贴现指标，即考虑时间价值因素，也称动态指标，主要包括净现值、净现值率、内含报酬率等；另一类是非贴现指标，即没有考虑时间价值因素，也称为静态指标，主要包括静态投资回收期、投资利润率。其次，按指标性质不同分为阶段正指标和反指标；按指标数量特征分为绝对量指标和相对量指标；按指标重要性分为主要指标、次要指标和辅助指标；按指标计算的难易程度分为简单指标和复杂指标。 近年来，二手奢侈品行业的发展很快速。小郑于 5 年前进入该行业创业。受新冠肺炎疫情及经验不足的影响，小郑的创业公司以亏损告终，清算后的负债为 200 万元。小郑重新找了一份月薪 10 万元的工作。小郑的薪资全部用来偿还负债。请思考：小郑需要多长时间才能还清债务？ 任务卡1 _________________________________________________________________ _________________________________________________________________ 知识卡 1 静态评价方法 （1）静态回收期法的含义。静态投资回收期又称全部投资回收期。静态回收期法是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的年限，即用项目回收的速度来衡量项目投资方案的一种方法。 1. 静态回收期法 知识卡 1 静态评价方法 1. 静态回收期法 知识卡 1 静态评价方法 （2）决策标准。运用静态投资回收期法进行互