2.1资金的时间价值(课件）-《财务管理》同步教学（上海交通大学出版社）

项目二 资金的时间价值与风险价值 Contents 目录 1 资金的时间价值 2 资金的风险价值 理解货币时间价值、风险及风险价值的含义； 掌握复利终值、复利现值的计算； 掌握年金终值、年金现值的计算； 掌握风险价值的计算。 知识目标 通过学习本项目，能够深刻理解货币时间价值和风险价值的含义，并将两种价值观念用于各项决策。 能力目标 思维导图 项目导入 logo 某轧钢厂为增值税一般纳税人，2020 年 5 月初计划采购一批生铁，现有两种方案可供选择。 方案一：从某一铁厂（增值税一般纳税人）购入，购入生铁的不含税价款为 30 万元，销货方开出增值税专用发票，轧钢厂需支付铁厂价税合计共 33.9 万元，增值税进项税额 3.9 万元，流动资金流出量为 33.9 万元。 方案二：从某物资经销处（小规模纳税人）购入，不含税价为 30 万元，销货方从税务机关按 3% 的征收率代开增值税专用发票，轧钢厂支付价税合计共 30.9 万元，增值税进项税额为 0.9 万元，流动资金流出量为 30.9 万元，比方案一少 3 万元。 项目导入 logo 假设轧钢厂购进的材料全部在当月加工成成品并销售出去，获得不含税售价 40 元，销项税额 5.2 万元。这时如果采用的是方案一，应缴纳的增值税为1.3 万元（5.2-3.9），即下月初申报纳税时流动资金流出量为 1.3 万元；如果采用的是方案二，应缴纳的增值税为 4.3 万元（5.2-0.9），即下月初流动资金流出量为 4.3 万元，比方案一多 3 万元。 01 资金的时间价值 请思考：1 元硬币在今天和将来的价值是否相同？ 任务卡1 知识卡 1 资金时间价值概述 资金时间价值是现代财务管理的基本概念之一，贯穿所有的理财活动，被称为理财的“第一原则”。 资金时间价值是指货币在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的价值增值，也称为货币时间价值。 （一）资金时间价值的概念 资金时间价值既可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额和利息率表示，亦即上例中的 0.1 元和 10%。在实际财务活动中，通常以利息率来表示。 知识卡 1 资金时间价值概述 利率即利息率，是资金使用权的价格，是一定时期内利息额与借款本金的比率。其中，利息是资金所有者将资金暂时让渡给使用者而收取的报酬。利率是国家对宏观经济实施调控的重要经济杠杆，也是影响企业财务活动和财务决策的重要因素。 （二）利率的概念 (1) 利率是指投资者进行投资所要求的报酬率。 (2) (3) 通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。 违约风险附加率是指为了弥补因债务人无法到期还本付息而带来的风险， 应债权人要求提高的利率。 知识卡 1 资金时间价值概述 （三）决定利率的基本因素 知识卡 1 资金时间价值概述 流动风险附加率是指为了弥补因债务人资产流动性差而带来的风险，由债权人要求提高的利率，其目的是补偿证券不能及时变现所遭受的损失。流动风险溢酬的大小主要取决于各种证券风险的大小。风险大的证券变现力弱，投资者要求的变现力溢酬就高。 到期风险附加率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。因此，利率计算公式为 利率 = 纯利率 + 通货膨胀补偿率 + 违约风险附加率 + 流动风险附加率 + 到期风险附加率 1. 利率对企业投资、筹资决策的影响 利率作为资金的市场价格，是企业财务投资决策的重要杠杆。 2. 利率对分配决策的影响 企业在赢利时一般会向投资者分配利润，分与不分、分多少都应进行相应的决策。 3. 利率对证券价格的影响 利率水平的高低会对上市公司发行的股票价格产生影响。 知识卡 1 资金时间价值概述 （四）利率变动对企业财务活动的影响 如果小董预计在 5 个月后的七夕节从银行取出 10 000 元给女朋友买礼物， 试计算在年利率为 1.95%、复利计息的情况下，小董当前应存入银行多少元？ 任务卡2 _________________________________________________________________ _________________________________________________________________ 在财务决策分析中，应用资金时间价值，首先应弄清楚终值和现值两个概念。终值又称将来值，是指一定量货币按规定利率计算的未来价值，也称本利和，通常用 F 表示。现值是指一定量未来的货币按规定利率折算的现在的价值，也称本金，通常用 P 表示。 （一）复利的终值和现值 知识卡 2 复利 现值和终值是一定量资金在前后两个