3.5 资本成本(课件）-《财务管理》同步教学（科学版）

第三章 筹资管理 第一节 资金需要量预测 第二节 筹资方式 第三节 权益筹资 第四节 债务筹资 第五节 资本成本 财务管理 权益资金、债务资金、资金需要量的预测、资金成本计算。 资金需要量的预测(销售百分比法)、各种筹资方式对比、资金成本。 教 学 重 点 教 学 难 点 财务管理 通过本章的学习，了解权益资金、债务资金的概念；理解权益资金的特征，以及筹资渠道和筹资方式，理解资金成本含义。 通过本章教学，学生能够采用销售百分比法进行资金需要量的预测，会计算资金成本。 知识目标 能力目标 二、资本成本作用 3.5 资本成本 一、资金成本含义 三、资本成本影响因素 四、个别资本成本的计算 一、资金成本 1.资金成本的概念 资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价，也称资本成本，包括资金筹集费用和资金使用费用。 一、资金成本 资金成本的构成 资 金 成 本 的 构 成 筹资费用 是指企业在筹措资金过程中为获取资金而付出的费用 是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而付出的费用 资金使用费用 一、资金成本 (二)资金成本的计算 2.个别资金成本的计算 (1)银行借款成本 银行借款成本由借款利息和筹资费用构成。 银行借款 资金成本率 借款利息×(1－所得税税率) ×100% 借款总额×(1－筹资费用率) ＝ (或) 借款利率×(1－所得税税率) ×100% 1－筹资费用率 ＝ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 2.个别资金成本的计算 (1)银行借款成本 [例6]：某企业取得长期借款100万元，年利率为8%，期限为3年，每年付息一次，到期一次还本。这笔借款的筹资费用率为1%。企业所得税税率为25%，则银行借款资金成本率计算如下： 银行借款 资金成本率 100×8%×(1－25%) ×100%＝6.06% 100×(1－10%) ＝ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 2.个别资金成本的计算 (2)长期债券成本 长期债券成本由债券利息和筹资费用构成。 长期股权 资金成本率 债券面值总额×票面利率×(1－所得税税率) ×100% 债券筹资总额×(1－筹资费用率) ＝ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 2.个别资金成本的计算 (2)长期债券成本 [例7]：某公司发行面值为400万元的债券800张，以500万元的价格发行，票面利率为12%，发行费用占发行价格的5%。公司所得税税率为25%，则该债券资金成本率计算如下： 债券资金 成 本 率 400×12%×(1－25%) ×100%＝7.58% 500×(1－5%) ＝ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 2.个别资金成本的计算 (3)普通股成本 普　通 股 资金成本率 普通股预期最近一年股利额 普通股股利 年增长率 普通股发行总额×(1－筹资费用率) ＝ ＋ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 2.个别资金成本的计算 (4)普通股成本 [例9]：某公司发行优先股面值总额为100万元，发行总额为125万元，筹资费用率为6%，每年支付10%的股利，则优先股资金成本率计算如下： 普 通 股 资金成本率 6 000×12% ＋5%＝17.5% 6 000×(1－4%) ＝ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 2.个别资金成本的计算 (5)留存收益成本 留存收益 资金成本率 普通股预期最近一年股利额 普通股股利 年增长率 普通股市价额 ＝ ＋ 一、资金成本 (二)资金成本的计算 2.个别资金成本的计算 (5)留存收益成本 [例10]：某公司留存收益金额为120万元，最近一年的普通股股利率为12%，预计以后每年增长3%，则该公司的留存收益资金成本率计算如下： 留存收益 资金成本率 120×12% ＋3%＝15% 120 ＝ $$