4.3 证券投资管理(课件）-《财务管理》同步教学（科学版）

4.3.1 证券投资概述 1.证券投资的概念和种类 证券投资是指企业或个人购买债券、股票等有价证券，以此获得收益的行为。证券投资可分为债券投资和股票投资。 4.3 证券投资管理 4.3.1 证券投资概述 2.证券投资的目的 （1）平衡闲置资金的收益性和流动性 企业将暂时闲置的资金用于短期证券投资，既能谋求高于银行的存款利息，又能随时变现，保证企业的支付能力。 4.3 证券投资管理 4.3.1 证券投资概述 （2）参与或控制其他企业的经营活动 企业可以通过证券投资，参与或控制其他企业的经营活动，谋求本企业在市场和产业链条上的优势，实现企业扩张经营。 4.3 证券投资管理 4.3.1 证券投资概述 （3）成立特定用途的资金池 企业可以通过持续的证券投资，设立特定用途的资金，实现企业短期资金与长期资金协调匹配使用。例如：企业为了留住优秀人才，准备在5年后为优秀职工修建福利住房，于是设立专款投资证券，5年后实行专款专用，用来修建职工住房。这样既保证了资金的有效供给，又保证了资金的收益。 4.3 证券投资管理 4.3.2 债券投资 1.债券的概念和种类 债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者（债权人）与发行者（债务人）之间形成一种债权债务关系。 4.3 证券投资管理 4.3.2 债券投资 2.债券的特征： （1）偿还性：债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。 （2）流通性：债券一般都可以在流通市场上自由转换。 4.3 证券投资管理 4.3.2 债券投资 （3）安全性：与股票相比，债券通常规定有固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业财产的索取权。正是因为其风险小，所以，所益也小，不能分享企业的成长，即不能分红。 4.3 证券投资管理 4.3.2 债券投资 （4）收益性：债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收益；二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差价。 4.3 证券投资管理 4.3.1 证券投资概述 3.债券投资标的的选择 由于债券是由发行人以自己的信用为保证来发行的，风险相对较大，因此，投资时必须周全考虑。首先，要关注发行公司的财务状况、经营业绩、现金流量等财务指标，判断其偿还能力。其次，还要关注公司的法人治理结构、团队管理能力、经营管理能力、履行社会责任等因素，尤其是要看公司高层管理团队的诚信品德问题。在具体操作过程中，主要分析以下几个因素： 4.3 证券投资管理 4.3.1 证券投资概述 （1）挑选好行业——利用权威数据，看债券的评级状况 公司债券成千上万，行业众多，我们不可能一一考察甄别，可以利用权威部门的数据来看债券的评级状况，进而选择优质的债券投资标的。 4.3 证券投资管理 4.3.1 证券投资概述 平台决定价值，行业决定前景。挑选好行业最有效的办法是：看行业中最好企业和最坏企业的评级情况。如果一个行业中评价为3A级的企业数量较多，而且即便是最差的企业评级也相对较高，那么说明，这个行业相对较好，如通讯、电力、石油、银行等。相反，如果一个行业中的龙头企业的评级都较低，较差的企业多为降级或展望为负面的，那这个行业就比较差。 4.3 证券投资管理 4.3.1 证券投资概述 （2）挑选好企业——看企业的基本面 挑选债券最重要的是要看企业的偿还能力。也就是说，企业经营是否持续稳定，能否按期归还本息。我们主要关注如下几个因素： ①要看发债企业的股东背景，股东到底是国企、民企还是外企。企业为国资、央企背景的，说明其股东实力雄厚，多受国家产业政策支持，则该企业的信用好，违约风险低。 4.3 证券投资管理 4.3.1 证券投资概述 ②看行业是新兴行业、传统行业，还是过剩行业。一般来说，资源型垄断行业，行业集中度高，如资源、能源、交通这些行业，其信用好，违约风险较小。 ③还要看企业是否为上市公司，或者企业集团下是否有上市公司。上市公司一般来说，都有一定的实力。但如果企业为“ST”或“*ST”股票，一定要远离。 4.3 证券投资管理 4.3.1 证券投资概述 ④一定要对公司进行定量分析—财务指标的分析。第一，关注企业的偿债能力，主要是看资产负债率——长期偿债能力指标。资产负债率越低，就意味着企业未来继续举债融资的空间越大，同时，也说明企业现有负债较少，偿还压力小。第二，关注企业的流动比率——短期偿债能力指标。这是指流动资产对流动负债的比率，表明企业能够迅速变现偿还短期负