第五章 营运资金管理(课件）-《财务管理》同步教学（科学版）

第五章 营运资金管理 【目的要求】 1.能理解营运资金的概念、特点。 2.熟悉现金的持有动机与成本、掌握最佳现金持有量的确定方法。 3.熟悉应收账款的功能与持有成本、掌握应收账款信用政策的制定 方法。 4.熟悉存货的成本，掌握存货最佳经济批量的决策方法。 【重点难点】 1.最佳现金持有量的确定方法。 2.信用条件的确定 3.最佳经济批量决策 5.1.1 营运资金的概念 5.1 营运资金管理概述 广义：企业流动资产的总额 狭义：营运资金总额 = 流动资产总额-流动负债总额 5.1.2 营运资金的特点 1.营运资金的来源具有灵活多样性。 2.营运资金的数量具有波动性。 3.营运资金的周转具有短期性。 4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 5.1.3 营运资金的管理原则 1.认真分析生产经营状况，保证合理的资金需求 2.加速营运资金周转，提高资金使用效率 3.在保证生产经营需要的前提下，节约资金使用成本 4.合理安排流动资产与流动负债，保持足够的短期偿债能力 现金的概念 广义：库存现金、银行存款和其他货币资金 狭义：仅指库存现金。 这里所讲的现金是 现金是变现能力最强的资产 但现金的收益性最弱，对其持有量不是越多越好 5.2 现金管理 （广义的现金，不同于财务会计） 现金管理的目标 权衡 目标 1 流动性 目标 2 收益性 保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低企业现金的占用量，提高资金收益率。 目标 5.2.1 持有现金的动机 1.交易性动机： 是企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额 2.预防性动机： 指企业需要维持充足现金，以应付突发事件 3.投机性动机 是企业为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金 5.2.2 持有现金的成本 1.机会成本 现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。 机会成本与现金持有量是正比例关系。 2. 管理成本 现金的管理成本，是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用。 管理成本与现金持有量之间没有明显的比例关系。 3.转换成本 转换成本是指企业用现金购入有价证券以及用有价证券换取现金时付出的 交易费用。 转换成本与现金持有量成反比例关系 4.短缺成本 现金短缺成本是指在现金持有量不足，又无法及时通过有价证券变现加以 补充所给企业造成的损失 短缺成本与现金持有量成反比例关系 5.2.3 最佳现金持有量的确定 1.现金周转模式 赊购原材料 存货周转期 赊销产品 应收账款周转期 收回货款 应付账款周转期 现金周转期 支付材料款 （现金流出） 收回现金 （现金流入） ☆ 步骤 1. 计算现金周转期 ☆ 从现金周转的角度出发，根据现金周转速度来确定最佳现金持有量的模式。 ☆ 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 3. 计算目标现金持有量 2. 计算现金周转率 一般以年为单位，通常一年按360天计算 现金周转期越短，周转次数越多，现金持有量就越少 最佳现金持有量 = [例5-1] 2016年度广东宏达五金有限公司预计全年需用现金144万元，预计的存货周转期为100天，应收账款周转期为50天，应付账款周转期为60天，试计算广东宏达五金有限公司的最佳现金持有量。 现金周转期=100+50-60=90（天） 现金周转率=360÷90=4（次） 最佳现金持有量=144÷4=36（万元） 解析： 2.成本模式 成本模式强调的是： 持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使得现金持有成本最小化的持有量。 该模式只考虑持有一定的现金而产生的管理成本、机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本 成本分析模式的相关计算公式为： 机会成本=现金持有量×有价证券利率 相关总成本= min(管理成本＋机会成本＋短缺成本) 相关成本最低时的现金持有量，即为最佳现金持有量 管理成本 最佳现金持有量 现金持有量 短缺成本 机会成本 总成本线 成本模式分析 方案 现金持有量 机会成本（10%） 管理成本 短缺成本 现金持有总成本 A B C D 300 000 500 000 700 000 1000 000 30 000 50 000 70 000 100 000 10 000 10 000 10 000 10 000 80 000 45 000 20 000 0 120