第五节资金成本、财务杠杆和资本结构 第3课时（同步课件）-《财务管理》（高教版）同步精品课堂

同步精品课堂（中职专业课） 《财务管理》 第五版 第五节 资金成本、财务杠杆和资本结构 （第3课时） 第二章 筹资管理 资本结构—比较资金成本法 企业筹资的方式有很多，选择怎样的筹资方式组合比例对企业更有利呢？ 文锐纺织股份有限公司 不要把鸡蛋都放在一个篮子里... 三、资本结构 (一)资本结构的概念 资本结构是指企业资金总额中各种资金来源的构成和比例关系。 广义资本结构 流动负债 非流动负债 所有者权益 狭义资本结构 (二)最佳资本结构的选择 1.最佳资本结构的概念 最佳资本结构是指在一定的条件下，能使企业综合资金成本最低、企业价值最大的资本结构。 2.资本结构的决策方法 (1)比较资金成本法 比较资金成本法是指通过计算不同方案的加权平均资金成本率，然后根据加权平均资金成本率的高低来确定资本结构的方法。 三、资本结构 (1)比较资金成本法 ①初始投资资本结构决策 [例1]：文锐纺织股份公司拟筹建分公司，正面临筹资方案的决策问题，现有有三种方案可供选择，有关资料如表2-7所示。 筹资方案 A方案 B方案 C方案 筹资额 个别资金成本率（％） 筹资额 个别资金成本率（％） 筹资额 个别资金成本率（％） 长期借款 50 8 40 6.5 50 10 债券 150 9.5 150 9.5 100 8.9 优先股 60 12 70 12 普通股 300 15 250 15 280 15 合计 500 500 500 表2-7 初始投资资本结构决策分析表 上述资料，各方案的综合资金成本计算如下： 表2-7 初始投资资本结构决策分析表 筹资方案 A方案 B方案 C方案 筹资额 个别资金 成本(%) 筹资额 个别资金 成本(%) 筹资额 个别资金 成本(%) 长期借款 50 8 40 6.5 50 10 债 券 150 9.5 150 9.5 100 8.9 优先股 60 12 70 12 普通股 300 15 250 15 280 15 合 计 500 500 500 A方案 长期借款 债 券 优先股 普通股 50 150 300 ②追加筹资资本结构决策 文锐公司拟追加投资800万元，现有A、B两个追加筹资方案可供选择，有关资料如表2-8所示。 (1)比较资金成本法 筹资方案 A方案 B方案 C方案 筹资额 个别资金成本率（％） 筹资额 个别资金成本率（％） 筹资额 个别资金成本率（％） 长期借款 50 8 40 6.5 50 10 债券 150 9.5 150 9.5 100 8.9 优先股 60 12 70 12 普通股 300 15 250 15 280 15 合计 500 500 500 表2-8 追加筹资资本结构决策分析表 ②追加筹资资本结构决策 文锐公司拟追加投资800万元，现有A、B两个追加筹资方案可供选择，有关资料如表2-8所示。 (1)比较资金成本法 B追加筹资方案的综合资金成本率比A追加筹资方案的综合资本成本率低，所以应选择B追加筹资方案。 设某企业打算向银行贷款，发行债券和股票三种方式筹集资金，其资金成本率已分别确定，需从三种备选方案中优选一种，有关资料如下： 根据上述资料选择最佳资本结构。 练一练 资金来源 资金来源结构(%) 资金成本率 A B C 银行贷款发行债券发行股票 30 30 40 40 40 20 45 25 30 8% 8.5% 10% 小结提升 谈谈你对本节课的收获与体会 最佳资本结构应是使企业综合资金成本最低、企业价值最大的资本结构。负债经营企业的资本结构决策是财务管理工作中至关重要的问题。由于负债资金具有双重作用，所以企业必须权衡财务成本和资金成本的关系，运用科学合理的方法，结合各种因素进行综合分析判断，确定最佳的资本结构。 作业布置 【作业布置】 1.基础题：配套同步练习第二章第五节 资金成本、财务杠杆和资本结构（第3课时） 2.拓展题：多种筹资方式的构成和比例关系搭配最佳，可通过比较资金成本法计算综合资金成本率来做出决策，那么如果要进一步判断何种情况下可以采用债务筹资，何种情况只能采用权益筹资，该如何决策呢？通过上网搜索、查阅资料等方式查找答案，并预习下节课内容。 财务管理 第五版 感谢观看 THANK YOU $$