项目三_任务三 了解财务杠杆效应（课件）- 《财务管理》同步教学（机工版·2012）

有比/a中 BANK S5sss 任务三了解财务缸开效应 倕务要求 ·1.理解息税前利润 ·2.知道财务杠杆的概念 ·3.能够运用财务杠杆系数分析财务风险 馒头的故事 这个故事有点夸张，说的是一位叫A的人租了一辆平板车，要将 一 只慢头运到学校里去卖， 平板车租金5元，馒头的进价是1元，运到学校后可以卖10元 这只馒头生意的利润=10-1-5=4元 路上碰到另一位叫“二”的人仁兄，手里也拿着一只馒头，也准备送到 学校去卖，“二”希望把馒头放到“A"的车上，并且愿意与花平摊运费。 A同意了。 。 再计算A那只馒头的利润=10-1-(5/2)=6.5元 没想到A刚一同意，路边就闪出个叫"S"的人，也拿着一只馒头送到学 校去卖，也希望A能同意他的馒头放到他的车上，并分摊运费.A又同意了， 再来计算A的那只馒头可能的利润=10-1-(5/3)=7.33元 这事虽然简单，可是A就是说不清楚利润上升的真正原因是什么.您 能帮他解释一下吗？ 知识饋备 一、财务杠开 所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤，以小博大的 工具。 ，古希腊哲学家、数学家、物理学家阿基米德曾说 过：“给我一个支点，我可以撬动整个地球” ,借用阿基米德的杠杆原理到财务上，可以这样说： “借我足够的钱，我就可获得取世大的财富”。 具体来说，就是指在企业运用负债筹资方式（如 银行贷款、发行债券、优先股)时所产生的普通 股每股收益率大于息税前利润变动率的现象。 二、 息税前利润 。 息税前利润(EBT),从字面意思可知是 扣除利润息、所得税之前的利润，其计算 公式如下： ·EBT=净利润+所得税+利息 或：EBT=经营利润+投资收益+营业外收 入一营业外支出+以前年度损益调整 ·或： 如果企业有大量的银行存款，存款利息收 入就会多，财务费用将有可能会是负值， 他冲减了经营费用，但又不是经营收入， 所以在计算企业实际经营利润时，要把该 项剔除 所得税虽然是企业的一项支出，但他是根 椐企业营业利润的多少来确定的，属于利 润分配环节，因此在计算营业利润时也不 应该计算成内。 息税前利润通过剔除所得税和利息，可以使投资 者评价项目时不用考虑项目适用的所得税率和融 资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本 结构中进行考察。 息税前利润与净利润的主要区别在于剔除了资本 结构和所得税政策的影响。如此，同一行业中的 不同企业之间，无论所在地的所得税率有多大差 异，或是资本结构有多大的差异，都能够拿出息 税前利润这类指标来更为准确地比较盈利能力。 而同一企业在分析不同时期盈利能力变化时，使 用息税前利润也较净利润更具可比性。 三，财务杠杆效应