2.5.4资本决策（课件）-高一《财务管理》同步教学（高等教育出版社)

2.5.4资本因素 财务管理基础知识 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 资本因素（capital factor）合伙企业分配损益的依据之一。因此，合伙损益分配也应考虑各合伙人投资所带来的利息收入。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 如果资本是合伙损益分配时需要考虑的因素之一，那么在合伙协议中应对所运用的资本概念及其计算方法作特别说明。例如，资本可能指期初资本、期末资本或本期平均资本。如果合伙协议中没有特殊说明，一般指平均资本。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 运用合伙人间的期初资本比例进行损益分配时，该会计期间的追加投资不计入资本总额，合伙人的追加投资要到下一会计期间以后的损益分配中才能予以考虑 ，计算比较简便，便未能考虑的合伙人在经营期内提取现金、取用商品，以及应归合伙人而暂由企业使用的款项和合伙人增减资本因素，从而使损益分配不够合理。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 运用合伙人期末资本比率进行损益分配时，则会遇到相反的情况：由于合伙人在本期追加投资，在投入的时点上有先有后，对合伙企业的实际贡献未必一致；若某合伙人在临近期末向合伙企业追加投资，在计算该合伙人的资本时应包括此数，但这一追加投资在当年几乎对合伙企业没有贡献。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 反之，如果合伙人在期中撤回一部分投资，期末又补回这部分投资，根据期末资本比例分配合伙损益，就会使其他合伙人遭受损失。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 运用平均资本比例法作为合伙人分配损益的依据，既考虑到合伙人投资额的大小，又重视资本投入于企业的持续性。投资数额大，供企业使用的时间长的，所分配的利润较多，反之，则较少。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 资本结构决策是在若干可行的资本结构方案中选取最佳资本结构。 其中，资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 资本结构决策在财务决策中具有极其重要的地位，其财务决策的意义为： (1)合理安排资本结构可以降低企业的综合资本成本; (2)合理安排资本结构可以获得财务杠杆利益; (3)合理安排资本结构可以增加公司的价值。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 资本结构决策的标准通常被认为：(1)有利于最大限度地增加所有者的财富，能使企业价值最大化。因为，财务目标的理念任何时刻都影响着企业的财务行为，资本结构决策也不例外;(2)企业的加权平均资金成本最低。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 由此，我们在讨论资本结构决策，调整负债与所有者权益之间的比例时，往往采用三种方法：①企业价值最大判断法;②加权平均资金成本最低判断法;③无差异点分析法。前两种又可合并成一种，因为，普遍认为，资金成本最低，就是企业价值最大。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 事实上，无论哪一种方法的资本结构决策，都不可避免地面临这样的问题，即在进行资本结构决策时， 融资方式、渠道的选择是开放的，选择何种方式，主要取决于企业的财务分析而没有过多地考虑资本市场的准入问题。似乎资本市场的进入也是开放的，其实并不然。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 现实中的企业，不可能总是在要通过资本市场融资时调整资本结构。在企业的日常经营中，也同样面临许多资本结构决策的问题。如果利用前述的方法，显然将受到现实中资本市场的诸多约束条件的制约。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 因此，当企业进行资本结构决策时，不可能任何时刻均会在股票与债券之间反复权衡。也就是说，在这种情况下，企业的资本结构决策将更多地依赖于本身资产活性的激活。 9.4.3SET的加密技术 2.5.4资本因素 因为事实上，企业要进行筹资时，除了因为规模扩张，资金不够外，主要方面在于流动资金过多被占用，资产活性不强，其运作能力、变现能力、收益能力不高。因此，在企业的日常经营中，企业资本结构决策时应拓宽决策的方式和渠道。 谢谢观赏 $