7.1利润分配概述(课件）-高二《财务管理》同步教学（北京出版社）

第七单元 利润分配管理 1 2 利润分配的内容与顺序 股利分配的一般程序 本单元重点 3 股利分配的方式 本单元难点 2 股利分配方式 1 股利分配政策选择 3 股票回购与股票分割 3 Content Layouts 一、利润分配的概念和作用 （一）利润分配的概念 （二）利润分配的作用 【项目一】 利润分配概述 二、利润分配内容与顺序 （一）利润分配的内容 1、计算可供分配的利润 2、提取法定盈余公积金 3、提取任意盈余公积金 4、向股东支付股利（分配利润） 【项目一】 利润分配概述 （二）利润分配的顺序 1、弥补以前年度的亏损。 2、缴纳所得税。 3、弥补在税前利润弥补亏损后仍然存在的亏损。 4、提取法定盈余公积。 5、提取任意盈余公积。 6、向股东分配利润 【项目一】 利润分配概述 三、利润分配的一般程序 （一）董事会作出分配决策 （二）召开股东大会，表决通过分配方案 （三）公告并发放股利 1、股利宣告日 2、股权登记日 3、除息日 4、股利发放日 【项目一】 利润分配概述 四、利润分配的基本原则 （一）依法分配原则 （二）资本保全原则 （三）充分保护债权人利益原则 （四）多方及长短期利益兼顾原则 【项目一】 利润分配概述 一、股利分配理论 （一）股利无关论 股利无关论（也称MM理论）认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。 【项目二】 股利分配政策 假定条件包括： （1）市场具有强式效率； （2）不存在任何公司或个人所得税； （3）不存在任何筹资费用（包括发行费用 和各种交易费用）； （4）公司的投资决策与股利决策彼此独立（公司的股利政策不影响投资决策）。 【项目二】 股利分配政策 （二） 股利相关理论 股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格 1.股利重要论 股利重要论（又称“在手之鸟”理论）认为，用留存收益再投资给投资者带来的收益具有较大的不确定性，并且投资的风险随着时间的推移会进一步增大，因此，投资者更喜欢现金股利，而不愿意将收益留存在公司内部，而去承担未来的投资风险。 【项目二】 股利分配政策 2.信号传递理论 信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来盈利能力的信息，从而会影响公司的股价。一般来讲，预期未来盈利能力强的公司往往愿意通过相对较高的股利支付水平，把自己同预期盈利能力差的公司区别开来，以吸引更多的投资者。 【项目二】 股利分配政策 3.所得税差异理论 所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率的差异及纳税时间的差异，资本利得收入比股利收入更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。 4.代理理论 【项目二】 股利分配政策 二、影响股利分配因素 （一）法律因素 1、资本保全约束。 2、资本积累约束。 3、超额累积利润约束。 4、偿债能力约束。 【项目二】 股利分配政策 （二）公司因素 1、现金流量 2、资产的流动性 3、盈余的稳定性 4、投资机会 5、筹资因素 【项目二】 股利分配政策 （三）股东因素 1、控制权 2、稳定的收入 3、避税 （四）通货膨胀因素 在通货膨胀时期,企业的购买力下降,原计划以折旧基金为来源购置固定资产则难以实现,为了弥补资金来源的不足,企业购置长期资产,往往会使用企业的盈利,因此股利支付会较低。 【项目二】 股利分配政策 三、股利分配政策选择 （一）剩余股利政策 剩余股利政策是指生产经营所获得的净收益首先应满足公司的权益资金需求（由目标资本结构决定的资本预算中权益资本的数额），如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利。 【项目二】 股利分配政策 1、设定资本结构，资本结构下，公司加权平均资本成本达最低； 2、公司的最佳资本预算； 3、公司的目标资本结构预计资金需求中所需增加的权益资本数额； 4、限度地使用留存收益来满足资金需求中所需增加的权益资本数额； 5、收益满足公司权益资本增加需求后，若还有剩余再用来发放股利 【项目二】 股利分配政策 剩余股利政策的优点是：留存收益优先保证再投资的需要，有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。 剩余利政策的缺点是：若完全遵照执行剩余股利政策，股利发放额就会每年随投资机会和盈利水平的波动而波动；不利于投资者安排收入与支出；不利于公司树立良好的形象。 【项目二】 股利分配政策 剩余股利政策的适用范围：一般适用于公司初创阶段。 【项目二】 股利分配政策 （二）固定或稳定增长的股利政策