4.1.2决策评价指标计算分析(课件）-高二《财务管理》同步教学（大连理工大学出版社）

【工作任务2】决策评价指标计算分析 一、项目投资决策评价指标及其分类 子项目一 项目投资管理决策 1 （一）项目投资决策评价指标的含义 投资项目的现金净流量计算出来后，应采用适当的指标进行评价。项目投资决策评价指标是指用于衡量和比较投资项目可行性以便据以进行方案决策的定量化标准与尺度，它由一系列综合反映投资效益、投入产出关系的量化指标构成。 项目投资决策评价指标较多，这里主要从财务评价的角度介绍投资利润率、投资回收期、净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率等指标。 【工作任务2】决策评价指标计算分析 一、项目投资决策评价指标及其分类 子项目一 项目投资管理决策 1 （二）项目投资决策评价指标的分类 1．按其是否考虑资金时间价值，分为非折现评价指标和折现评价指标。非折现评价指标是指在计算过程中不考虑货币时间价值因素的指标，又称为静态指标，包括：投资利润率、投资回收期等。折现评价指标是指在计算过程中充分考虑和利用货币时间价值因素的指标，又称为动态指标，包括：净现值、净现值率、现值指数、内含报酬率等。 2．按其性质不同，分为正指标和反指标。投资利润率、净现值、净现值率、现值指数和内含报酬率属于正指标，投资回收期属于反指标. 3．按其数量特征的不同，分为绝对指标和相对指标。前者包括以时间为计量单位的投资回收期指标和以价值量为计量单位的净现值指标；后者除现值指数用指数形式表现外，大多为百分比指标。 4．按其在决策中所处的地位，分为主要指标、次要指标和辅助指标 净现值、内含报酬率等为主要指标，投资回收期为次要指标，投资利润率为辅助指标。 【工作任务2】决策评价指标计算分析 二、非折现评价指标的含义、计算方法及特点 子项目一 项目投资管理决策 1 （一）投资利润率 投资利润率又称投资报酬率（记作ROI），是指达到正常生产年度利润或年平均利润占项目投资总额的比率。其计算公式为： 【工作任务2】决策评价指标计算分析 二、非折现评价指标的含义、计算方法及特点 子项目一 项目投资管理决策 1 （一）投资利润率 投资利润率的决策标准是：投资项目的投资利润率越高越好，低于无风险投资利润率的方案为不可行方案。 投资利润率指标具有简单、明了、易于掌握的优点，且该指标不受建设期的长短、投资的方式、回收额的有无以及净现金流量的大小等条件的影响，能够说明各投资方案的收益水平。 该指标的缺点有三：一是没有考虑货币时间价值因素，不能正确反映建设期长短及投资方式不同对项目的影响； 二是该指标的分子分母其时间特征不一致，因而在计算口径上可比基础较差； 三是该指标的计算无法直接利用净现金流量信息。 【工作任务2】决策评价指标计算分析 二、非折现评价指标的含义、计算方法及特点 子项目一 项目投资管理决策 1 （二）静态投资回收期 投资者总是希望尽快地收回投资，投资回收期越短，对投资者越有利。静态投资回收期（简称回收期），是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。 它有“包括建设期的投资回收期（记作PP）”和“不包括建设期的投资回收期（记作）”两种形式，二者的关系为： 【工作任务2】决策评价指标计算分析 二、非折现评价指标的含义、计算方法及特点 子项目一 项目投资管理决策 1 （二）静态投资回收期 1．公式法 2．列表法 【工作任务2】决策评价指标计算分析 二、非折现评价指标的含义、计算方法及特点 子项目一 项目投资管理决策 1 （二）静态投资回收期 企业进行投资评价时，首先要将投资方案的回收期同期望回收期相比较，如果投资方案回收期小于等于期望回收期，此方案可以采纳；否则不可采纳。如果同时有几个投资方案可供选择，应该比较各个投资方案的回收期，先取短者。 投资回收期的优点也是能够直观地反映原始总投资的返本期限，便于计算和理解，主要缺点在于： （1）没有考虑资金时间价值； （2）只考虑了回收期内的现金净流量，没有考虑回收期满后的现金净流量。所以，它有一定的局限性，一般只能作为项目投资决策的次要指标使用。 【工作任务2】决策评价指标计算分析 三、折现评价指标的含义、计算方法及特点 子项目一 项目投资管理决策 1 （一）净现值 净现值（计作NPV），是指在项目计算期内，按选定的折现率计算的各年现金净流量的现值的代数和。其计算公式为： 净现值=∑（项目计算期内各年的现金净流量×复利现值系数） 在原始投资均集中在建设期初一次性投入、其余时间不再发生投资的情况下，净现值是指按选定的折现率