3.2资本成本和资本结构(课件）-高二《财务管理》同步教学（大连理工大学出版社）

一、资本成本的概念 资本成本是指资本的价格。从资本的供应者角度看，它是投资者提供资本时要求得到的资本报酬率；从资本的需求者角度看，它是企业为获取资本所必须支付的代价。资本成本具体包括用资费用和筹资费用两部分。 工作任务2 资本成本和资本结构 2 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级 【子任务1】资本成本的确定 1.用资费用。 　　用资费用是指企业在投资、生产经营过程中因使用资金而支付的费用。如向股东支付的股息、向债权人支付的利息等，这是资本成本的主要内容。 2.筹资费用。 　　筹资费用是指企业在筹集资金过程中，为取得资金而支付的费用。如发行股票或债券的发行费、向银行支付的借款手续费等。筹资费用是在筹资时一次发生的，而在用资过程中不再发生的费用。 工作任务2 资本成本和资本结构 2 单击此处编辑母版文本样式 第二级 第三级 第四级 第五级 【子任务1】资本成本的确定 工作任务2 资本成本和资本结构 2 【子任务1】资本成本的确定 二、个别资本成本的计算 （一）长期借款成本 工作任务2 资本成本和资本结构 2 【子任务1】资本成本的确定 二、个别资本成本的计算 （二）债券资本成本 工作任务2 资本成本和资本结构 2 【子任务1】资本成本的确定 二、个别资本成本的计算 （三）优先股资本成本 工作任务2 资本成本和资本结构 2 【子任务1】资本成本的确定 二、别资本成本的计算 （四）普通股资本成本 工作任务2 资本成本和资本结构 2 【子任务1】资本成本的确定 二、个别资本成本的计算 （五）留存收益资本成本 工作任务2 资本成本和资本结构 2 【子任务1】资本成本的确定 三、加权平均资本成本的计算 工作任务2 资本成本和资本结构 2 加权平均资本成本是以各种资金所占的比重为权数，对各种资本成本进行加权平均计算出来的。其计算公式为： 【子任务2】杠杆原理的应用 一、杠杆原理的相关概念 （一）成本习性 工作任务2 资本成本和资本结构 2 成本习性是指成本总额（y）与业务量（x）之间在数量上的依存关系。成本按习性分类可分成固定成本、变动成本和混合成本。 1．固定成本。固定成本是指其总额在一定时期和一定业务量（销售量或产量）范围内不随业务量的变化而发生变动的那部分成本。它具有下列特点：一是总额不变；二是单位固定成本将随业务量的增加而逐渐减少。 2．变动成本。变动成本是指其总额在一定时期和一定业务量范围内随业务量成正比例变动的那部分成本。它具有下列特点：一是总额随业务量成正比例变动；二是单位变动成本保持不变。 3．混合成本。有些成本虽然也随业务量的变动而变动，但不成正比例变动，不能简单地归入变动成本或固定成本，这类成本称为混合成本。 【子任务2】杠杆原理的应用 一、杠杆原理的相关概念 （二）总成本习性模型 工作任务2 资本成本和资本结构 2 从以上分析我们知道，成本按习性分为固定成本、变动成本和混合成本三类，但混合成本又可以按照一定的数学方法分解成变动部分和固定部分。因此，可以建立总成本模型如下： 【子任务2】杠杆原理的应用 一、杠杆原理的相关概念 （三）边际贡献及其计算 工作任务2 资本成本和资本结构 2 边际贡献是指销售收入减去变动成本后的余额。其计算公式为： （四）息税前利润及其计算 息税前利润（简称EBIT）是指支付利息和缴纳所得税前的利润。其计算公式为: 【子任务2】杠杆原理的应用 二、经营杠杆与经营风险 （一）经营杠杆 工作任务2 资本成本和资本结构 2 经营杠杆是指固定经营成本对息税前利润的影响。相对于固定成本低且变动成本高的企业来说，固定成本高且变动成本低的企业，其息税前利润的变动幅度较大，即经营杠杆作用较大。 【子任务2】杠杆原理的应用 二、经营杠杆与经营风险 （二）经营杠杆与经营风险的关系 工作任务2 资本成本和资本结构 2 引起企业经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。但是，经营杠杆扩大了市场和生产等不确定因素对利润变动的影响。而且通过上述计算可以看出，经营杠杆系数越大，利润变动越激烈，企业的经营风险就越大。一般来说，在其他条件相同的情况下，经营性固定成本占总成本的比例越大，经营杠杆系数越高，经营风险就越大。 【子任务2】杠杆原理的应用 三、财务杠杆