项目二　识别货币的时间价值和风险价值(课件）-高二《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

项目二　识别货币的时间价值和风险价值 【学习目标】 　● 树立价值观念。 　　● 掌握货币时间价值的计算。 　　● 掌握货币风险价值的计算。 1 任务一　货币时间价值的识别与应用 一、货币时间价值概述 货币时间价值也称为资金时间价值,是指在不考虑风险和通货膨胀条件下,货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。具体可以从以下三个方面来理解。 (1)货币时间价值是在不考虑风险和通货膨胀条件下形成的。 (2)货币时间价值的多少与时间的长短同方向变动。 (3)货币时间价值是货币在周转使用中形成的差额价值。 货币的时间价值有两种表现形式:一是相对数,即时间价值率,简称利率,是指不考虑风险和通货膨胀时的社会平均资金利润率;二是绝对数,即时间价值额,简称利息额,是资金在再生产过程中带来的真实增值额,也就是一定金额的资金与利率的乘积。 二、货币时间价值的计算 (一)一次性收付款项终值与现值的计算 一次性收付款项是指在某一特定时点上一次性收取(或支付)的款项。一次性收付款项的货币时间价值的计算包括终值和现值的计算。 1.单利的终值与现值的计算 2.复利的终值与现值的计算 (二)年金终值与现值的计算 年金是指在一定时期内每隔相同时间(如一年)就发生相同数额的系列收入或支出的款项。 1.普通年金的计算 2.预付年金的计算 3.递延年金现值的计算 4.永续年金现值的计算 (三)名义利率与实际利率的换算 在前面的复利计算中,所涉及的利率均假设为年利率,并且每年复利一次。但在实际业务中,复利的计算期不一定是一年,可以是半年、一季、一月或一天。当利息在一年内要复利几次时,给出的年利率称名义利率,用r表示,根据名义利率计算出的每年复利一次的年利率称实际利率,用i表示。若每年计息期数为m期,则每期利率h=r/m;总计息期数n=mt。式中,m为每年计、付息的期数;t为年数;r为名义利率;其余字母含义同前。 (四)利率(折现率)的推算 在前面计算现值和终值时,都是假定利率(折现率)是已知的,但在财务管理中,有时也会遇到已知终值、现值、计息期数,求利率(折现率)的问题。 1.单利利率(折现率)的推算 2.一次性收付款项利率(折现率)的推算 3.永续年金利率(折现率)的推算 4.永续增长年金利率(折现率)的推算 5.普通年金利率(折现率)的推算 6.计息期数的推算 任务二　货币风险价值的识别与控制　  一、风险的含义与类别 (一)风险的含义 从财务角度看,风险是指在某个特定状态下和给定时间内可能发生的结果的变动。当人们只能够事先确定采取某种行动有多种可能的结果,以及每种结果出现可能性的程度,而行动的最终结果究竟会怎样,人们不能预知时,这就是风险。 与风险相联系的另一个概念是不确定性,即人们事先只知道采取某种行动可能形成的各种结果,但不知道它们出现的概率,或者两者都不知道,而只能作些粗略的估计。 (二)风险的类别 1.从个别投资主体的角度分,风险可分为市场风险和企业特有风险 2.从企业本身的角度分,风险可分为经营风险和财务风险 二、货币风险价值的计算与衡量 (一)概率 概率就是用来反映随机事件发生可能性大小的数值,一般用X表示随机事件,Xi表示随机事件的第i种结果,Pi表示第i种结果出现的概率。随机事件的概率在0与1之间,即0≤Pi≤1,Pi 越大,表示该事件发生的可能性越大,反之,Pi越小,表示该事件发生的可能性越小。所有可能的n种结果出现的概率之和一定为1,即肯定发生的事件概率为1,肯定不发生的事件概率为0。 (二)期望值 期望值是一个概率分布中的所有可能结果,以各自相应的概率为权数计算的加权平均值。通常用符号E表示,根据概率统计知识,一个随机变量的期望值为: (三)标准差 标准差是用来衡量概率分布中各种可能值对期望值的偏离程度,反映风险的大小,标准差用σ表示。 标准差用来反映决策方案的风险,是一个绝对数。在n个方案的情况下,若期望值相同,标准差越大,则表明各种可能值偏离期望值的幅度越大,结果的不确定性越大,风险也越大;反之,标准差越小,则表明各种可能值偏离期望值的幅度越小,结果的不确定越小,风险也越小。 (四)标准离差率 标准差作为一个绝对数,反映了可能值与期望值的偏离程度,可用来衡量风险,但它只适用于在期望值相同条件下风险程度的比较,对于期望值不同的决策方案,则不适用,为此,我们需要引入标准离差率这一指标。 标准离差率是指标准差与期望值的比值,也称离散系数,用V表示,计算公式如下: 　　V=σ/E 标准离差率是一个相对数,标准离差率越大,表明可能值与期望值偏离程度越大,结果的不确定性越大,风险也越大;反之,标准离差率越小,表明可能值与期望值偏离程度越小,结果的不确定性越小,风险也越小。 三、风险报酬的计算 (一)风险报酬的含义 它是指投资者冒着风险进行