6.1项目投资管理概述(课件）-高二《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

第六章 项目投资管理 第一节 项目投资管理概述 第二节 现金流量 第三节 项目投资决策的评价方法 第一节 项目投资管理概述 一、项目投资的概念 投资是指企业为了在未来取得收益而发生的投入财力的经济行为。它既包括兴建工厂、建造新生产线、购置生产设备、改造设备等生产性固定资产投资，也包括购买债券、股票等证券投资及其他投资（简称项目投资）。本章所介绍的项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 第一节 项目投资管理概述 二、项目投资的特点 1.单项投资数额大 2.投资回收期较长 3.投资风险较大 项目投资的上述特点决定了企业的这类投资具有很大的不确定性，因此企业的决策者必须在认真调查研究的基础上，依特定的程序，运用科学的方法，对每一项投资项目作出可行性分析，以确保其投资决策的正确性和合理性。 第一节 项目投资管理概述 三、项目投资决策的程序 项目投资决策的程序一般包括以下几个步骤： 1.估计投资方案的预期现金流量。 2.估计预期现金流量的风险。 3.确定资金成本的一般水平，即贴现率。 4.计算投资方案的现金流入量和现金流出量的总现值。 5.通过现金流入量总现值和现金流出量总现值的比较，决定拒绝或接受投资方案。 第二节 现金流量 一、现金流量的含义 现金流量又称现金流动量。在项目投资决策中，现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量和现金流出量的总称。它以收付实现制为基础，以反映广义的现金（即现实的货币资金）运动为内容。 第二节 现金流量 二、现金流量假设 （一）投资项目的类型假设 假设投资项目只包括完整工业投资项目、单纯固定资产投资项目和更新改造投资项目三种类型。 （二）财务可行性分析假设 假设投资决策是从企业投资者的立场出发，投资决策者确定现金流量就是为了进行项目财务的可行性研究，且该项目已经符合社会效益，技术上具有可行性。 第二节 现金流量 二、现金流量假设 （三）全投资假设 假设在确定项目投资的现金流量时，只考虑全部投资的运动情况，而不区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。即便实际存在借入资金也将其视为自有资金对待。 （四）建设期全部投入假设 无论项目的原始总投资是一次投入还是分次投入，除特殊情况外，一般假设它们都是在建设期内投入的。 第二节 现金流量 二、现金流量假设 （五）经营期与折旧年限一致假设 假设项目投资的主要固定资产的折旧年限（使用年限）与经营期相同。 （六）时点指标假设 为便于考虑货币时间价值，无论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理。 第二节 现金流量 二、现金流量假设 （五）经营期与折旧年限一致假设 假设项目投资的主要固定资产的折旧年限（使用年限）与经营期相同。 （六）时点指标假设 为便于考虑货币时间价值，无论现金流量具体内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理。其中，建设投资在建设期内有关年度的年初或年末发生，流动资金则一般在建设期年末发生；经营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润和税金等项目的确认均在年末发生；项目最终报废或清理均在终结点发生（但更新改造项目除外）。 第二节 现金流量 二、现金流量假设 （七）确定性假设 本章中假定与投资项目现金流量有关的价格、产销量、成本水平和所得税率等因素均为已知常数。 第二节 现金流量 三、现金流量的内容 （一）现金流入量 1.营业收入 2.回收固定资产余值 3.回收流动资金 回收流动资金是指新建项目在项目计算期的终结点因不再发生新的替代投资而回收的以前垫付的全部流动资金投资额。 4.其他现金流入量 第二节 现金流量 三、现金流量的内容 （二）现金流出量 1.建设投资 建设投资是指企业在建设期内按一定生产经营规模和建设内容所进行的固定资产、无形资产和开办费等各项投资的总和。 2.流动资金投资 流动资金投资是指投资项目中发生的用于生产经营期周转使用的营运资金投资，亦称垫支流动资金。流动资金投资既可发生在建设期末，又可发生在生产经营期内（本章指建设期末） 第二节 现金流量 三、现金流量的内容 （二）现金流出量 3.经营成本 经营成本是指项目投产后在经营期内为满足正常生产经营活动而用现实货币资金支付的成本费用，又称付现的营运成本或简称付现成本。 某年经营成本等于当年的总成本费用（含期间费用）扣除该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额，以及财务费用中的利息支出等费用后的差额。 第二节 现金流量 三、现金流量的内容 （二）现金流出量 4.各项税款 各项税款主要是指项目投产后依法交纳的、单独列示的各种税款，包括营业税和所得税等。 5.其他现金