3.4企业财务状况质量的综合分析方法 (课件）-高二《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

1 第四节 企业财务状况质量的综合分析方法 一. 比率分析方法的局限性 （一）会计报表自身的局限性 1.报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源 2.受历史成本计量属牲的制约，企业的报表资料对未来决策的价值仍然在一定程度上受到限制 2 3.企业会计政策运用上的差异导致企业在与自身的历史对比和预测未来的过程中 4.企业对会计信息的人为操纵可能会误导信息使用者做出错误决策。 因此，对企业财务状况的全面分析与评价，除考虑货币因素外，还应注意非货币性因素。 3 （二）财务比率分析的局限性 1.比率分析只能对财务数据进行比较，对财务数据以外的信息没有考虑 2.为了达到某种目的，企业可以人为修饰财务比率，造成对财务信息的歪曲，误导投资者 3.财务比率分析的正确运用，离不开财务比率本身的科学性。但是，目前流行的财务比率，由于企业的发展变化，有些比率已经背离了原来的对报表的反映，存在着较为严重的局限性，从而制约和影响了信息使用者对会计报表的正确阅读和使用，甚至可能对他们的投资决策产生误导。 4 二、良好的财务状况的特征 （一）财务状况的概念 在财务分析理论中，财务状况是一个可大可小的概念，一般认为，财务状况应该是指通过资产状况、债务风险状况、资本投入与积累状况、盈利状况以及现金流转状况等方面所揭示出来的企业基本财务状态。由于盈利状况和现金流转状况都会通过特定项目最终影响到资产负债状况，因而通过资产负债表所揭示出来的资产负债状况是企业财务状况的综合体现。概括起来说，财务状况可以从财务角度反映企业经营活动的健康状况，它是企业战略实施的财务后果，是企业内在价值的决定因素，是企业持续经营的基本保障。 5 （二）财务状况良好的特征 我们认为，良好的企业财务状况应该具有如下特征： 1.企业具有一定的盈利能力，利润结构基本合理。 2.企业各类活动的现金流量周转正常。 3.资产结构合理，周转速度适当，闲置率不高，能满足生产经营的需要， 4.资本结构较为合理。这里，资本是一个相对广义的概念，是指企业的负债与所有者权益之和。因此，资本的结构，是指资产负债表右边的结构。 6 三、企业财务状况的综合分析方法 （一）背景分析 在面对一份企业的财务报告时，首先应当对该报告进行综合浏览，对企业的经营背景进行概括分析。浏览与分析时应该重点关注企业的基本情况与行业分析、企业自身对经营活动及经营战略的表述、企业竞争环境与竞争优势、政策法规环境对企业的机会或者制约、企业的控制性股东及其状况、企业发展沿革及主要人力资源状况，等等。 7 （二）会计分析 可以通过关注审计意见的类型与措辞来间接地对企业的会计质量进行分析与判断。需要特别注意的是，不同类型的审计意见蕴含着极为丰富的企业会计质量信息。因此，可以通过分析审计师的措辞和对相关事项的说明，在整体上对企业财务报表的会计质量做出初步判断，而不必再开展单独的会计分析过程。 8 （三）.财务分析 1.财务比率分析。在对企业的财务报告进行背景分析以后，就可以进行初步的财务比率分析了。可以重点考察的比率包括：(1)偿债能力比率，包括流动比率、速动比率、杠杆比率、利息保障倍数等；(2)盈利能力比率，包括毛利率、核心利润率、销售净利率、股东权益报酬率、资产报酬率以及每股收益等；(3)营运能力比率，包括商业债权周转率（应该考察应收票据与应收账款合在一起的回收期）、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、经营性资产周转率、商业债务（应付票据与应付账款之和）平均付账期等。 9 2.结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露材料，对三张报表进行项目质量以及整体质量分析。通过前两步的分析，分析者已经对企业的财务状况有了初步的认识。但是，从对企业财务状况进行质量分析、透视企业的管理质量角度来看，上述分析还远远不够，必须结合报表附注中关于报表主要项目的详细披露材料，对三张报表做进一步的项目质量以及整体质量分析。 10 （1）对利润表项目质量以及利润质量进行分析。利润表是企业经营成果的集中体现 。 对利润表进行分析，应当关注以下几个方面： 第一，关注毛利率的走势。企业整体的毛利率下降（如近几年的家电企业），或者意味着企业所生产的同类产品在市场上竞争加剧，或者意味着企业所从事的产品的生产和经营活动的进入壁垒较低。在毛利率下降的情况下，企业要想获得核心利润的稳定增长，就必须在扩大市场份额上下工夫，或者进行技术创新，实现产品的更新换代，提升并巩固企业的核心竞争力。 11 第二，对企业营业收入的结构进行分析。主要关注营业收入的产品结构、地区结构等构成。 第三，关注企业各项费用的绝对额在年度间的走向以及各项费用与营业收入相对比的百分比走势。这种分析，可以将企业各项费用发生的不正常因素迅速找出来。 第四，关注企业的核心利润与广义投资收益