1.2财务管理的目标(课件）-高二《财务管理》同步教学（中国人民大学出版社）

第二节 财务管理的目标 一．财务管理目标的概念 二．财务管理目标的基本特点 三．财务管理的分部目标 四．财务管理的整体目标 财务管理目标 （Objective of Financial Management）又称理财目标 指企业在特定的理财环境中，通过组织财务活动，处理财务关系所要达到的目的，是评价企业财务管理活动是否合理的标准，它决定着企业财务管理的基本方向。 作为企业管理一部分，整体目标和企业总体目标一致。 企业的目标 生存 以收抵支 到期偿债 发展 集中表现为扩大收入 对财务管理的要求 筹集企业发展所需资金， 扩大规模或提高市场占有率 获利 对财务管理的要求 通过合理、有效的使用资金使企业获利。 力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期稳定地生存下去。 对财务管理的要求 条件 企业的目标 财务管理的目标作用 公司理财活动希望实现的结果 评价公司理财活动合理与否的标准。 不同的管理环境、治理结构和发展战略，目标不一样 财务管理目标的基本特点 相对稳定性:一定政治、经济环境的产物 多元性:主导目标、辅助目标 层次性:整体目标、分部目标、具体目标 企业财务管理分部目标 筹资管理目标 投资管理目标 营运资金管理目标 利润及其分配管理 发行 发行 借款 …… ...... …… …… …… …… …… …… …… 股票 债券 财务管理总体目标 1．MAX总产值 2． MAX利润 3． MAX企业价值 4 ． MAX股东财富 财务管理的分部目标 筹资管理 资金成本、财务风险 投资管理 可行性、投资报酬、投资风险 营运资金管理 加速周转、减少占用 利润管理 提高利润、合理分配 产值最大化为目标（计划经济） Production value maximization 缺点： 1. 只讲产值，不讲效益 2. 只求数量，不求质量 3. 只抓生产，不抓销售 4. 只重投入，不重挖潜 产值最大化，在任何时候都是不符合经济活动规律的 以利润最大化为目标 利润代表企业新创造财富，利润多则企业财富增加多，越接近企业目标 财务报表 会计等式 利润表 收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润 净利润-股利分配=留存收益(盈余公积+未分配利润) 资产负债表 资产=负债+股东权益 =负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+未分配利润) 思考 有A、B两个企业，其利润都是100万元 ，哪一个企业的理财目标实现得更好？ 如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？ 如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？ 在上面条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资300万元建成的，哪个企业更好？ 利润最大化为目标缺点 没有考虑资金的时间价值 没能有效地考虑风险问题 没有考虑利润与投入资本的关系 没有反映未来的盈利能力 财务决策行为短期化 可能存在利润操纵 以股东财富最大化为目标 通过财务合理运营，股票价格最大化 股东带来最多的财富股份制公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格决定 股东财富表现形式 未来获得更多的净现金流量， 股票价格是股东未来所获现金股利和出售股票所获收入现值 股票价格取决于 -未来获取现金流量能力 -现金流入的时间和风险 股东财富最大化为目标 优点 考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与收益之间的关系 缺点 建立在资本市场有效性假设之下 股票价格最大化导致报表粉饰， 损害其他利害人利益 以股东财富最大化为目标 　 股东财富最大化 利益相关者 剩余要求权： 股东持有的是在其他相关者利 益得到满足之后的剩余权益。 约束条件是： 1.利益相关者的利益受到了完 全的保护（契约组合）。 2.没有社会成本。 前提： 追求股东财富最大化是保证 其他利益相关者利益的前提 借款人 国家 管理者 员工 供应商 社会 环境等 前 提 剩 余 要 求 权、 约 束 条 件 以企业价值最大化为目标 优点 强调风险与报酬的均衡 注重处理好财务关系： 考虑时间价值 克服企业经营短期行为 ——现代企业财务管理的最优目标 概念： 通过企业财务经营，采用最优财务政策，考虑资金时间价值和风险报酬的关系,保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值最大。 企业价值不是总资产账面价值，也不是各单项资产市场价值和，指未来持续 经营期间实现的现金净流量的贴现值之和，反映企业潜在或预期获利能力。 若各年现金流量相等，上式简化为：